核心观点与关键数据
期现货市场：现货原木价格低位下探，山东3.9米中A辐射松原木报740元/方，江苏4米中A辐射松原木报750元/方；期货主力2509合约报797元/方，周内低位震荡。
供应情况：
- 新西兰7月第2周原木离港总量26万JASm³，较上期减少；直发中国运量22万JASm³，减16万JASm³。
- 5月中国进口原木296万立方米，4月为293万立方米，维持高位，主要树种为辐射松（新西兰来源）。
- 较2024年，进口量显著缩减，处于历年低位。
库存情况：
- 截至7月11日，国内针叶原木总库存322万方，小幅去库；辐射松库存260万方，持平；北美材库存21万方，减1万方；云杉/冷杉库存20万方，持平。
- 主要库存树种为辐射松，港口库存偏高，出库量与往年持平。
需求情况：
- 7月7日-13日，中国7省13港针叶原木日均出库5.88万方，较上周减少12.11%。
- 房地产数据延续低位，发运与出库量同比不佳，夏季淡季叠加房地产市场低迷，拖累原木需求。
近期消息及展望：
- 中美日内瓦联合声明利好木制品出口，或带动原木补库，但当前出口好转不及预期，终端市场低迷带来负反馈，预计中长期低位震荡。
- 梅雨季降水量偏高，影响木材质量及7月交割，江苏出库放缓。
- 中国对53个非洲建交国实施木材零关税，或减少对新西兰原木依赖，关注进口进展。
- 07合约首批交割进展顺利，卖方举牌意愿积极，期货交割品贸易价格较现货低10-20元，压制现货价格。
策略与建议：期货端移仓至09，短期主力09仍承压，驱动不足，继续关注首次交割进展，观望。
风险点：海外发运、检尺问题、资金扰动、房地产政策。
数据图表
- 日照港3.9米中A辐射松原木价格走势（2023-2025年）。
- 江苏太仓辐射松原木现货价格（不同等级）。
- 房地产开发企业实际到位资金（2020-2025年）。
- 辐射松原木CFR价（美元/立方米）（2024-2025年）。
- DCE原木期货主力合约价格走势（2023-2025年）。
- 原木基差、价差走势。
- DCE原木资金净流向、单边成交量及持仓量。
- 新西兰原木港口发运量及离港船数（2023-2025年）。
- 中国原木进口数量及分树种、分地区进口量（2017-2025年）。
- 中国原木库存（北美材、辐射松、针叶原木、云杉原木）（2022-2025年）。
- 水泥周度出库量、混凝土周度发运量（2020-2025年）。
