弘业期货实物周报：交割进展顺利，市场价格承压

弘业金融研究院姜周曦琳从业资格号：F03114700投资咨询号：Z0022394 原木产业数据➢期现货：现货端，山东3.9米中A辐射松原木740元/方，较上期下跌；江苏4米中A辐射松原木750元/方，较上期下跌，原木价格低位下探。期货端，截至7月16日收盘，原木主力2509合约报收797元/方，周内延续低位震荡。➢供应：◆2025年7月第2周（7/7-7/13），新西兰港口原木总离港7条船，离港总运量26万JASm³，较上期减少5条船，减19万JASm³。直发中国6条船，运量22万JASm³，较上期减少4条船，减16万JASm³。新西兰近月到船存压港现象，实际发运总量低位稳定。◆2025年5月，中国进口原木296万立方米；2025年4月，中国进口原木293万立方米；综合来看，5月进口量维持，主要进口树种为辐射松。进口来源方面，辐射松主要来源于新西兰，冷杉和云杉主要来源于欧洲。◆较2024年相比，进口量显著缩减，并处于历年低位。➢库存：截至7月11日，国内针叶原木总库存为322万方，小幅去库；辐射松库存为260万方，较上期持平；北美材库存为21万方，较上期减少1万方；云杉/冷杉库存为20万方，较上期维持。我国主要库存树种为辐射松，港口库存整体偏高，本期出库量与往年基本持平。➢需求：◆7月7日-7月13日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.88万方，较上周减少12.11%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.53万方，较上周减少9.49%；江苏港口针叶原木日均出库量为1.85万方，较上周减少13.95%.◆房地产数据方面，开工延续低位，发运与出库量同比不佳，夏季淡季叠加房地产市场的持续低迷，对原木需求有所拖累。 数据来源：钢联、弘业金融研究院 原木产业数据➢近期消息及展望：◆中美日内瓦联合声明将有利于木制品出口，尤其拉动集成材和浆材需求，下游工厂或补库原木以弥补出口需求缺口，进而带动原木加速去库，但当前出口好转不及预期，利润不佳，出库有所好转但终端市场低迷带来负反馈，预计原木市场中长期低位震荡运行。◆梅雨季的降水量相比往年偏高，对木材质量以及7月交割带来影响，江苏地区出库放缓。◆外交部于6月11日宣布，中国将落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，为非洲最不发达国家对华出口提供更多便利。其中，木材属于100%税目覆盖产品，享受零关税待遇。这一消息理论利空原木价格，减少我国对新西兰原木依赖度，后市关注进口进展。◆07合约首批交割各地区进展顺利，上周原木期货2507滚动交割卖方举牌346手，较7月首周增228手，193%，卖方举牌意愿较积极。7月12日，原木期货上市以来的西部地区首批车板交割。当前期货交割品贸易价格较传统现货低10-20元，对传统贸易现货价格形成压制，现货价格跟跌。关注本周期货交割品流入市场后，对现货价格产生的挤兑。➢策略与建议：期货端移仓至09，对后市房地产需求的预期仍较为消极，短期主力09仍承压，驱动不足，继续关注首次交割进展情况，观望。➢风险点：海外发运、检尺问题、资金扰动、房地产政策 数据来源：钢联、弘业金融研究院 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。DeclarationCopyright 2008 Holly Futures Co.Corp.HollyDaily Information is made available as a complimentary service by HollyFutures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to providefactual information, buts its accuracy cannot be guaranteed. 数据来源：钢联、弘业金融研究院会发生变更。报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。