原木产业数据分析总结
期现货市场
- 现货端：日照港3.9米中A辐射松原木价格持稳，太仓港4米中A辐射松原木价格上涨，江苏地区辐射松原木价格上涨，主要受供给收缩和需求支撑影响。
- 期货端：主力2603合约报收774.5元/方，震荡偏强。2026年1月上旬，进口针叶原木海运费（新西兰→中国）下跌1美元/JAS方，环比下跌3.85%。
供应情况
- 新西兰发运：2026/1/3-1/9，新西兰港口原木离港发运9船35万方，环比减少1船1万方，其中直发中国8船30万方，环比增加2船8万方。近期发中国船数仍有增幅，1月中旬到港集中，海外供应减量尚未体现。
- 到港量：2026年1月12日-1月18日，中国13港新西兰原木预到船13条，到港总量约41.1万方，较上周增加8%。上周实际到港量约38万方，较上周减少12%。
- 进口数据：2025年11月，中国针叶原木进口总量约222.95万立方米，月环比增加16.86%，同比增加2.58%。2025年1-11月，进口总量约2215.33万立方米，同比减少7.07%。
库存情况
- 库存水平：截至1月13日，国内针叶原木总库存为269万方，较上周增加2万方；辐射松库存为229万方，较上周增加1万方；北美材库存为12万方，较上周增加2万方；云杉/冷杉库存为13万方，较上周减少1万方。
- 库存变化：下游需求弱稳，到港量压力回升，高到港量对港口原木库存与现货价格持续施压。12月库存下降，1月至今转向累库，面临新一轮到港冲击。江苏总库存连续六周下跌，主要是港口现货部分规格供应紧张。
需求情况
- 出库量：1月5日-1月11日，中国7省13港针叶原木日均出库量为5.75万方，较上周增加1.77%；山东港口日均出库量减少3.46%，江苏港口日均出库量增加8.29%。
- 需求表现：下游需求受季节性因素抑制，南方长三角受冬储备货支撑，价格或稳中有涨；北方市场进入放假前收尾阶段，需求疲软，价格平稳偏弱。整体需求呈收缩趋势。
近期消息及展望
- 进口结构：我国进口辐射松结构集中化，新西兰占比上升，需警惕国际价格波动及供应链中断风险。
- 反内卷政策：淡季有一定间接提振，原木下游产品与黑色类期货品种受建筑与制造业影响，建筑行业产业结构调整利好提振原木期货市场情绪。
- 中美贸易：5月中美日内瓦联合声明将利好木制品出口，但7月中美经贸会谈暂停24%对等关税延续，10月美欧贸易协定将木材纳入15%关税上限范畴，影响全球贸易方向。
- 关税消息：欧盟对从中国进口的硬木胶合板征收更高反倾销税，墨西哥对原产于中国的纸板作出反倾销肯定性初裁。
- 美国原木进口：海关总署废止2025年第29号公告，自2025年11月10日起恢复进口美国原木，但短期到港量仍有限。
- 新西兰供应：因夏季林场停产时间延长，预计春节前新西兰对华供应将逐步放缓，长期供应趋紧预期升温。1月外盘报价将在元旦后公布，不排除小幅上涨。
策略与建议
- 近期走势：7月-9月上旬夏季期间，期货市场显著反弹，但市场对远期房地产需求预期谨慎，近强远弱分化明显。进入三季度，旺季需求表现平平，2511合约快速下跌，转入低位震荡格局。
- 下半年走势：近远月走势分化显著，2511合约因旺季结束快速下跌，2601合约一度延续偏强震荡，价差结构分化加剧。市场曾交易“中国对美船舶征收特别港务费推高进口成本”的预期未落地，价格回调。
- 短期建议：2601合约低位震荡，进入交割月730-760/方区间均有成交，2603合约当前较近月偏强。短期维持区间震荡，关注新西兰圣诞假期后外盘报价变动与春节前需求端收缩。
- 中期展望：2026年春节前后市场进入传统淡季，原木价格或转向走弱。主力2603能否改善取决于房地产行业支持政策及春节后成本下移与需求复苏预期。
风险点
