德意志银行研报指出,尽管美国经济在2026年展现出一些积极迹象,如GDP增长预计位列G10国家前三,数据超预期,企业盈利上调,美联储货币政策立场鹰派等,但美元并未因此走强。报告认为,美国股市表现落后于全球其他市场,且全球投资者在2025年已大量购买美国股票,可能需要获利了结。此外,美国2年期国债收益率虽有所上升,但仍低于其他主要经济体,且市场前端的抛售压力并未推动美元升值,反而导致美元与日元等货币重新联系。基于这些因素,德意志银行将美元走势评级调整为中性,认为油价上涨和美联储进一步加息可能带来上行风险,而伊朗战争解决方案则可能带来下行风险。报告建议在欧元/日元上做空,因日本央行近期立场趋于鹰派,但需注意市场波动风险。