美国不再例外了吗港股海外周论20250302

核心观点与关键数据

美国经济与股市：

• 近期美国经济数据疲软，零售销售、美元汇率、消费者信心指数下降，引发衰退担忧。
• 通胀数据坚挺，CPI和PPI超出预期，引发滞胀担忧。
• 美股表现波动，纳指和标普指数下滑，道指因通胀担忧缓解而反弹。
• 科技巨头财报增长放缓，尤其是科技七巨头增速下滑，AI产能调整。
• 美债利率急跌，十年期美债利率跌破4.3%。
• 短期需关注3月7日的美国就业数据，若新增非农就业人数不及预期，可能进一步加剧美股下跌。

中国资产与港股市场：

• 港股经历六周上涨后首次回调，受短期资金面及外部风险因素影响。
• 市场关注两会政策预期，科技互联网板块表现或使其维持吸引力。
• 中美关税问题和AI科技霸权限制风险是投资考量。
• 南向资金加仓互联网板块，并提前布局两会政策导向的内需和金融类股票。
• 港股企业盈利预期优于A股，尤其在去年政策落实的领域。

中美关税博弈：

• 特朗普政府加征10%关税被解读为在谈判桌上增加筹码，以倒逼中国在购买美国产品、汇率调整及贸易逆差等方面做出让步。
• 美国不会放弃科技领域的全球霸权地位，可能继续通过关税限制中国在硬件和软件领域的追赶，甚至对特定科技公司采取制裁措施。

投资策略与预测：

• 短期内市场可能调整，但中长期对中国资产保持乐观。
• 预计今年港股呈现震荡向上的趋势，短期内可能受两会政策或关税政策影响出现回调，但从全年维度仍会继续上涨。
• 美股上半年将持续降价态势，回调幅度可能在10%到15%，下半年企业投资和地产投资可能得到提升。
• 港股主题行情可能在业绩大幅披露前继续延续，关注互联网企业的盈利兑现，尤其是在AI故事的基础上。