核心观点与关键数据
- 市场走势：铂金和钯金主力合约价格近期震荡上行，铂2608合约收涨2.21%报487.2元/克，钯2608合约收涨2.43%报330.3元/克。
- 地缘与宏观：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡封锁加剧市场不确定性；美国5月ISM制造业PMI达54，创四年新高，强化加息预期。
- 美联储动态：沃什上任后强调美联储独立性，降息难度较大，流动性预期悲观，助推贵金属价格。
基本面分析
- 铂金：
- 供应：2025年铂金供应预计220.40吨，边际缓解紧张；南非电力危机缓和，艾芬豪扩产进展顺利。
- 需求：WPIC预计2025年铂金需求261.60吨，氢能、化工领域需求持续增长，2030年氢能相关需求或达40万盎司。
- 价格驱动：中期配置价值相对更优，短期或受技术面支撑反弹。
- 钯金：
- 需求压力：新能源车渗透率提升、电动化转型及铂替钯趋势延续，导致需求下降（2025年预计287.00吨，下降27.00吨）。
- 价格驱动：中长期需求面临压力，价格或跟随贵金属盘面波动。
交易建议
- 短期策略：铂金逢低轻仓布局，短期或维持区间震荡；钯金需求端持续承压，需谨慎观望。
宏观数据提示
- 关键事件：美国4月JOLTs职位空缺（6月2日）、5月ADP就业人数（6月3日）、5月季调后非农就业人口（6月5日）等数据将影响市场预期。
风险提示
- 地缘政治风险（美伊局势）、美联储政策变动、供需失衡等可能影响价格走势。
