核心观点与关键数据
- 市场表现：广期所铂钯主力合约今日全线上涨，铂金主力合约收涨3.12%报518.60元/克，钯金主力合约涨2.70%报382元/克，延续震荡偏强走势。
- 地缘及宏观影响：美伊停火协议消息带动美元及原油价格回落，市场通胀预期边际放缓，金银市场企稳，支撑铂钯价格上行。美元指数报98.01，10年美债实际收益率1.94%，VIX波动率指数17.39。
- 持仓与基差：铂金主力合约持仓量下降277手至10387手，钯金主力合约持仓量增加90手至3179手；铂金基差收窄至1.80元/克，钯金基差微幅收窄至-19.00元/克。
- 基本面供需：2025年铂金供应预计220.40吨，需求预计261.60吨，供需偏紧；钯金供应预计293.00吨，需求预计287.00吨，需求受电动车转型影响下降。
研究结论
- 短期走势：短期铂钯或维持震荡偏弱格局，操作上建议铂金逢低轻仓布局。
- 中期逻辑：铂金供需偏紧，氢能、化工等领域支撑中期配置价值；钯金需求受电动车转型及铂替钯趋势压制，中长期需求面临压力。
- 宏观风险：地缘及宏观变量（如美伊谈判、美元原油走势）将继续影响铂钯价格，需关注美伊谈判进展及欧美电动化政策。
行业消息
- 美国总统特朗普暂停霍尔木兹海峡“自由计划”，以色列或准备对伊朗发动新一轮打击。
- 欧盟回应美国汽车关税威胁，已为“各种情况”做好准备。
- 美国经济数据：4月ISM服务业PMI降至53.6，新订单指数创2023年最大降幅；3月JOLTs职位空缺686.6万个，招聘率反弹至3.5%；3月贸易逆差扩大至603亿美元。
