大宗商品：锂，碳酸锂价跌，市场成交放量

锂：碳酸锂价跌，市场成交放量 作者 行业动态 1.Bald Hill：Mineral Resources发布公告, Bald Hill将恢复运营，现场施工将于5月下旬开始，6月将启动破碎和采矿作业，第一批锂辉石预计7月开始生产；预计该项目建成后可年产14万吨SC 6锂精矿。 分析师廖浩祥SAC：S1070526040006邮箱：liaohaoxiang@cgws.com 2.大中矿业：5月16日，大中矿业公告，根据锂矿行业的市场环境变化，扩大“一期年产2万吨碳酸锂项目”建设规模至年产4万吨。 3.5月20日，雅保锂辉石拍卖结束，拍卖15840干吨锂辉石精矿，暂定品位约5.3-5.5%，成交价格折SC6 CIF为2704.5美元/吨，预计6月上旬发船下旬到港。 分析师熊可为SAC：S1070525110001邮箱：xiongkewei@cgws.com 供给端：本周碳酸锂产量小幅下滑。津巴布韦锂矿已发运，预计6月底至7月初到港。进口方面，4月碳酸锂进口量合计32650吨，同比+15%，环比+9%；锂精矿进口量合计50.96万吨，同比-2%，环比-16%。 相关研究 需求端：价格回调，成交放量 逢低补库：近期价格下跌后，下游材料厂逢低采购积极，现货市场成交回暖明显。 库存方面，根据SMM，本周碳酸锂去库755吨（原口径），新上线的大样本库存本周137260吨，环比-0.8%（对应去库1098吨）。矿端更为紧张，根据Mysteel，本周贸易商锂矿库存12.5万吨，环比-23.3%，来到去年5月以来的最低位。 展望：我们认为碳酸锂的主要供需关注点已从上半年的供给扰动逐步向下半年需求是否能超预期转变。重点关注下半年需求可能超预期带来的更高价格弹性。短期枧下窝悬而未决，现货端18万元/吨以下有成交放量，价格看17-19万元/吨震荡。 风险提示：储能需求不及预期、新能源汽车需求不及预期、海外矿山供给释放超预期、报告中数据存在一定滞后风险 内容目录 1.价格：周内锂价高位震荡..........................................................................................................................42.库存：碳酸锂持续去库，贸易商锂矿库存低位............................................................................................63.供给：国内产量稳定................................................................................................................................74.供需平衡表.............................................................................................................................................9附：下游景气度跟踪（月度）....................................................................................................................10行业动态...........................................................................................................................................10动力电池...........................................................................................................................................10储能.................................................................................................................................................11风险提示.................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：碳酸锂价格..................................................................................................................................4图表2：氢氧化锂价格...............................................................................................................................4图表3：锂辉石精矿CIF中国（美元/吨）....................................................................................................4图表4：国内锂辉石/锂云母精矿价格（元/吨）............................................................................................4图表5：碳酸锂成本分工艺（元/吨）..........................................................................................................5图表6：外购原料生产碳酸锂完全成本（元/吨）..........................................................................................5图表7：碳酸锂成本vs.储能电池价格..........................................................................................................5图表8：碳酸锂成本vs.动力电芯价格..........................................................................................................5图表9：磷酸铁锂电芯价格（元/Wh，动力型）............................................................................................5图表10：碳酸锂周库存结构（吨）.............................................................................................................6图表11：碳酸锂周库存变化（吨）.............................................................................................................6图表12：锂矿贸易商库存（吨）................................................................................................................6图表13：锂矿外采在途库存（吨）.............................................................................................................6图表14：碳酸锂仓单变化趋势（手）.........................................................................................................7图表15：电池级碳酸锂期现价差（现货-期货，元/吨）................................................................................7图表16：碳酸锂周产量（吨，分原料）......................................................................................................7图表17：碳酸锂周产量（吨）...................................................................................................................7图表18：国内样本矿山产量，折LCE（吨）................................................................................................8图表19：锂辉石&锂云母产量，折LCE（吨）..............................................................................................8图表20：国内碳酸锂月度进口量................................................................................................................8图表21：国内锂精矿进口量（实物万吨）...................................................................................................8图表22：智利碳酸锂出口（吨）................................................................................................................8图表23：智利对中国碳酸锂出口（吨）......................................................................................................8图表24：国内碳酸锂月度供需平衡表（t LCE）..........................