房地产行业点评报告：克而瑞1-5月百强企业销售排行点评：5月百强数据超预期，市场成交表现亮眼

房地产 2026年06月01日 投资评级：看好（维持） ——行业点评报告 齐东（分析师）qidong@kysec.cn证书编号：S0790522010002 胡耀文（分析师）huyaowen@kysec.cn证书编号：S0790524070001 事件：克而瑞发布1-5月百强企业销售排行榜 克而瑞发布2026年1-5月百强企业销售排行榜。2026年1-5月TOP100房企销售总额约11707亿元，同比-17.1%，跌幅较1-4月收窄4.2个百分点。5月单月，百强房企实现销售金额3099亿元，环比增长14.5%，同比下降2.5%，跌幅较4月收窄9.9个百分点）；百强房企销售面积同比-9.8%，主要因为房企推盘较少；成交均价同比+8.1%，我们认为主要系成交结构性影响（核心一二线占比提升及豪宅项目成交较热），成交数据超出预期。 相关研究报告 中国铁建和华润置地单月销售额同比实现高增 2026年5月单月销售金额同比来看，中国铁建（+40%）、华润置地（+28%）、招商蛇口（+20%）、越秀地产（+18%）、中海地产（+14%）、保利置业（+10%）表现相对较好。1-5月累计销售金额同比来看，中海地产（+14%）、招商蛇口（+13%）、中国金茂（+11%）表现相对较好，保利发展仍居榜首，但累计同比-9.3%，与中海差距已从缩至23亿元，中海在权益口径上已实际领先。 《《城市更新“十五五”规划》发布，市场逐步复苏—行业周报》-2026.5.31《新房二手房成交表现分化，多地发布公积金新政—行业周报》-2026.5.24《供给持续收缩，销售均价逐步企稳—行业点评报告》-2026.5.18 前五月二手房网签数据表现亮眼 根据房管局39城网签数据，2026年5月新房成交面积同比-4.1%，由4月的同比上涨转为下跌，数据优于百强数据；1-5月新房成交面积累计同比-9.1%，跌幅较1-4月收窄1.4个百分点，但仍好于百强数据。20城二手房成交面积同比+11.7%，由4月的6.3%增长5.4个百分点；二手房累计同比-0.2%，跌幅较1-4月收窄2.9个百分点，我们认为二手房相对新房性价比更高，总价更低，表现好于新房销售。 投资建议 5月百强销售金额跌幅收窄，销售均价同比提升，整体市场表现超出预期。2026年以来，新房企稳但增长乏力，二手房持续以价换量，成交数据亮眼，分流部分新房需求。5月以来5月国常会部署城市更新重点任务，核心一二线城市公积金优化政策陆续出台，有望继续提振购房需求，传导为销售端实质性改善。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。 风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。（2）政策放松不及预期。 目录 1、克而瑞发布1-5月百强企业销售排行榜.................................................................................................................................32、中国铁建和华润置地单月销售额同比实现高增.....................................................................................................................43、前五月二手房网签数据表现亮眼............................................................................................................................................54、投资建议....................................................................................................................................................................................55、风险提示....................................................................................................................................................................................5 图表目录 图1：2026年5月TOP100房企销售总额同比-2.8%.................................................................................................................3图2：2026年1-5月TOP100房企销售总额同比-17.1%............................................................................................................3图3：中国铁建和华润置地单月销售额同比实现高增................................................................................................................4图4：2026年1-5月20城二手房成交面积累计同比-0.2%........................................................................................................5 1、克而瑞发布1-5月百强企业销售排行榜 克而瑞发布2026年1-5月百强企业销售排行榜。2026年1-5月TOP100房企销售总额约11707亿元，同比-17.1%，跌幅较1-4月收窄4.2个百分点。5月单月，百强房企实现销售金额3099亿元，环比增长14.5%，同比下降2.5%，跌幅较4月收窄9.9个百分点）；百强房企销售面积同比-9.8%，主要因为房企推盘较少；成交均价同比+8.1%，我们认为主要系成交结构性影响（核心一二线占比提升及豪宅项目成交较热），成交数据超出预期。 数据来源：克而瑞、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 2、中国铁建和华润置地单月销售额同比实现高增 2026年5月单月销售金额同比来看，中国铁建（+40%）、华润置地（+28%）、招商蛇口（+20%）、越秀地产（+18%）、中海地产（+14%）、保利置业（+10%）表现相对较好。1-5月累计销售金额同比来看，中海地产（+14%）、招商蛇口（+13%）、中国金茂（+11%）表现相对较好，保利发展仍居榜首，但累计同比-9.3%，与中海差距已从缩至23亿元，中海在权益口径上已实际领先。 3、前五月二手房网签数据表现亮眼 根据房管局39城网签数据，2026年5月新房成交面积同比-4.1%，由4月的同比上涨转为下跌，数据优于百强数据；1-5月新房成交面积累计同比-9.1%，跌幅较1-4月收窄1.4个百分点，但仍好于百强数据。5月20城二手房成交面积同比+11.7%，由4月的6.3%增长5.4个百分点；二手房累计同比-0.2%，跌幅较1-4月收窄2.9个百分点，我们认为二手房相对新房性价比更高，总价更低，表现好于新房销售。 数据来源：Wind、开源证券研究所 4、投资建议 5月百强销售金额跌幅收窄，销售均价同比提升，整体市场表现超出预期。2026年以来，新房企稳但增长乏力，二手房持续以价换量，成交数据亮眼，分流部分新房需求。5月以来5月国常会部署城市更新重点任务，核心一二线城市公积金优化政策陆续出台，有望继续提振购房需求，传导为销售端实质性改善。推荐标的：（1）布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：中国金茂、建发国际集团、华润置地、招商蛇口、保利发展、中国海外发展、滨江集团、越秀地产、绿城中国；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团；（3）“好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。 5、风险提示 （1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。（2）政策放松不及预期。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非境内专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师承诺 本研究报告的署名人员具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了署名人员的研究观点，所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告署名人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动，过往的业绩表现不应作为其日后表现的预示。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情