房地产行业点评报告：2025年1-6月强销售金额点评：1-6月百强销售同比收缩，建发金茂单月销售表现靓眼

核心观点与关键数据

2025年1-6月，百强房企销售规模同比降温，但分化程度较低。TOP100房企全口径累计销售金额17820.0亿元，同比下降11.4%，累计权益销售金额113013.6万平方米，同比下降11.5%。头部房企单月销售同比降幅相对更大，但整体分化程度不高。

分梯队看，TOP10、TOP50、TOP100房企1-6月全口径销售金额同比增速分别为-14.0%、-11.5%、-11.4%，权益销售金额同比增速分别为-13.9%、-11.2%、-11.5%。头部房企销售均价依然呈现高销售均价向头部倾斜的态势，分别为22014.4元/平方米、20629.2元/平方米、20727.2元/平方米。

公司视角表现

头部房企中，保利发展规模保持第一，万科销售规模下滑明显。TOP10房企中，建发房产、中国金茂单月销售表现靓眼，6月全口径单月销售同比分别增长27.9%、17.3%。累计销售方面，建发房产、越秀地产、中国金茂表现优异，1-6月全口径累计销售金额同比分别增长7.0%、10.8%、19.6%。

投资建议

预计后续针对房地产的政策仍将保持积极温和，将有更多积极的财政及货币政策出台，助力行业稳健发展。存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程。推荐标的包括：

1. 布局城市基本面较好、善于把握改善型客户需求的强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团。
2. 住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：华润置地、新城控股、龙湖集团。
3. “好房子，好服务”政策下服务品质突出的优质物管标的：华润万象生活、绿城服务、保利物业、招商积余、滨江服务、建发物业。

风险提示

1. 行业销售恢复不及预期。
2. 调控政策超预期变化。