房地产行业点评报告：2025年1-4月百强销售金额点评：1-4月百强销售同比收缩，建发华发单月销售表现靓眼

1-4月百强房企整体销售规模同比收缩，但梯队间分化程度较低。1-4月全口径累计销售金额10935.2亿元，同比下降7.8%；累计权益销售金额8029.7亿元，同比下降5.6%，累计销售均价20234.3元/平方米。

分梯队看，TOP10、TOP50、TOP100房企1-4月全口径销售金额同比分别下降10.3%、8.0%、7.8%，权益销售金额同比分别下降8.7%、5.5%、5.6%。头部房企单月销售同比降幅更大，但整体分化不明显。销售均价向头部房企倾斜，TOP10、TOP50、TOP100房企销售均价分别为21496.5元/平方米、20327.5元/平方米、20234.3元/平方米。

公司层面，1-4月全口径累计销售金额TOP5为保利发展、华润置地、中海地产、招商蛇口、绿城中国。4月单月销售中，建发房产、华发股份表现优异，同比分别增长53.3%、73.5%。累计销售方面，越秀地产、华发股份表现突出，同比分别增长37.1%、49.1%。保利发展保持销售规模第一，万科销售规模下滑明显。

投资建议方面，预计后续政策将保持积极温和，更多财政及货币政策有望出台，助力行业稳健发展。存量收储及城中村改造有望加速，改善供求关系。推荐标的包括：强信用房企（绿城中国、招商蛇口等）、住宅与商业双轮驱动房企（新城控股、龙湖集团）、房地产后服务市场（贝壳-W、我爱我家）。风险提示包括行业销售恢复不及预期、调控政策超预期变化。