房地产2025年1-3月百强销售金额点评：1-3月百强销售同比收缩，保利数据领跑百强榜

1-3月百强房企销售规模同比收缩，整体市场降温但梯队间分化程度不高。TOP100房企全口径累计销售金额7846.7亿元，同比下降7.3%；累计权益销售金额5766.7万平方米，同比下降5.0%，销售均价19960.6元/平方米。

各梯队销售情况：

• TOP10、TOP50、TOP100房企1-3月全口径销售金额同比分别下降8.4%、7.1%、7.3%；
• 权益销售金额同比分别下降6.9%、4.7%、5.0%；
• 百强房企进入门槛进一步降低，头部房企单月销售同比降幅更大，但整体分化程度不高；
• 销售均价向头部房企倾斜，TOP10、TOP50、TOP100房企均价分别为21523.4元/平方米、20019.6元/平方米、19960.6元/平方米。

公司视角：

• 保利发展保持销售规模第一，1-3月全口径累计销售金额630.0亿元，同比+0.20%，3月单月销售同比+7.40%；
• 中海地产销售下滑明显，3月单月销售同比-48.5%，1-3月累计销售同比-22.9%；
• 越秀地产、华发股份表现优异，3月全口径单月销售同比分别+58.0%、+29.0%，1-3月累计销售同比分别+42.0%、+44.8%。

投资建议：

• 前三月销售初步企稳，财政与货币政策支持下，存量收储及城中村改造有望加速，推动市场止跌回稳；
• 推荐标的：
  • 强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、滨江集团、建发国际集团、中国金茂；
  • 住宅与商业地产双轮驱动房企：新城控股、龙湖集团；
  • 房地产后服务市场：贝壳-W、我爱我家。

风险提示：

• 行业销售恢复不及预期；
• 调控政策超预期变化。