房地产百强房企1-11月销售数据点评：销售金额累计降幅略微收窄，央国企销售更具韧性

核心观点与关键数据

• 行业评级：看好/维持
• 全口径销售额top100房企：2024年1-11月累计销售金额37122.6亿元，同比降幅32.9%，较上月收窄；top10房企降幅最小（-27.0%），top51~top100房企降幅最大（-37.7%）。
• 重点房企销售：35家重点房企1-11月同比增速中位值-40.1%，央企+国企中位值-23.4%，混合所有+民企中位值-42.8%；11月同比增速中位值-20.1%，央企+国企中位值-12.3%，混合所有+民企中位值-22.9%。
• 环比增速：35家重点房企11月环比增速中位值-18.1%，央企+国企中位值-27.5%，混合所有+民企中位值-13.9%。
• 政策与市场动态：12月中旬将公布11月房地产数据，当前需求端政策利于核心城市企稳，优质二手房供给消化后新房市场有望吸引需求回流。

投资建议

• 推荐：保利发展，重点布局核心城市优质房企；招商蛇口、华润置地、绿城中国等也有望受益。
• 信用支持：“白名单”力度加大和市场回暖对市场化经营能力强的优质房企（如龙湖集团）有信用支持作用。

风险提示

• 盈利能力下滑、销售不及预期、资产减值风险。