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房地产开发2025年1-3月统计局数据点评：住宅销售金额维持0.4%降幅，投资同比跌幅扩大至9.9%

房地产 2025-04-18 金晶,夏陶国盛证券小烨

1-3月房地产开发投资额同比-9.9%，降幅小幅扩大，新开工面积同比-24.4%，累计降幅有所收窄，竣工面积同比-14.3%，施工面积同比-9.5%。住宅开发投资额累计同比-9.0%，新开工面积同比-23.9%，竣工面积同比-14.7%，施工面积同比-9.9%。1-3月商品房销售金额同比-2.1%，销售面积同比-3.0%，跌幅较上月小幅收窄，住宅销售金额同比-0.4%，销售面积同比-2.0%。1-3月房企到位资金累计同比-3.7%，跌幅小幅扩大，国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比分别为-2.3%、-83.2%、-5.8%、-1.1%和-7.0%。维持行业“增持”评级，重点关注基本面alpha公司（绿城中国、建发国际集团、华润置地等）、地方国企/城投/化债（城投控股、城建发展、信达地产等）、中介（贝壳）、边际催化（金地集团）和物业（华润万象生活、保利物业等）。

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