双焦：短期供应收缩，关注安监动态

市场回顾与展望

• 国内炼焦煤、焦炭价格本周偏强运行，焦炭第四轮提涨已全面落地，主流焦企提涨50-55元/吨，山西部分焦企顶装干熄焦价格上调85元/吨，计划6月1日起执行。
• 供应方面，部分地区煤矿停减产，但部分煤矿陆续复产，总体安监趋严，短期供应偏紧。
• 短期焦煤将出现明显供应缺口，市场看涨预期较强，但煤矿事故后续是否演变为大范围长时间安监是市场博弈重点。
• 风险提示：煤矿安检限产、进口煤情况变化、粗钢压产政策、政策刺激超预期。

基本面数据周度变化

• 焦煤总库存环比增加22.11万吨（1.03%），达2166.05万吨；焦炭总库存环比增加18.01万吨（1.18%），达1016.4万吨。
• 钢厂日均铁水产量环比增加10.19万吨（0.08%），达240.8万吨。
• 独立焦企吨焦利润环比下降8.33%，至667元/吨。

期货市场回顾

• 焦煤、焦炭主力合约5日分时图显示价格偏强运行。

现货市场回顾

• 炼焦煤各煤种汇总均价、蒙煤自提价、冶金焦准一级汇总价格、一级到厂价（河北钢铁）均上涨。
• 焦煤基差、焦炭基差均扩大。

基本面数据

• 精煤日均产量：矿山&洗煤厂均稳定。
• 蒙煤通关量：甘其毛都口岸环比下降。
• 炼焦煤库存：钢厂、独立焦企、港口均上升。
• 炼焦煤库存可用天数：钢厂、独立焦企均延长。
• 焦炭日均产量：钢厂&独立焦企均稳定。
• 247家钢厂日均铁水产量环比增加。
• 焦炭库存：钢厂、独立焦企、港口均上升。
• 焦炭库存可用天数：钢厂数据延长。
• 吨焦利润：独立焦企下降。
• 247家钢厂盈利率下降。

研究结论

• 短期焦煤供应偏紧，市场看涨预期强烈，但安监政策持续性需关注。
• 焦炭库存上升，但钢厂铁水产量及利润仍处高位，需求端支撑尚可。
• 风险点在于煤矿安检政策变化及进口煤补充情况。