查超产安监政策带来扰动 双焦或区间震荡运行

发布时间：2025-10-20 09:34:46作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 10月17日，焦炭期货主力合约收涨1.64%至1676.0元。 资金流向 10月17日收盘，焦炭期货资金整体流出3605.83万元。 背景分析 根据钢联数据，本周焦炭库存891.88万吨，上周909.75万吨，其中247家钢厂焦炭库存639.44万吨，前值650.82万吨，环比降低1.75%，下游钢材需求疲软，压制了钢厂对原料的采购意愿，供需双弱，焦炭库存环比下降。 后市展望 本周钢厂日均铁水产量240.95万吨，环比减少0.59万吨，钢材市场成交气氛偏弱，导致钢厂利润收缩，对焦煤等原料的采购非常谨慎，以刚需补库为主，焦炭市场已开始第二轮价格提降，加剧了焦煤市场的看空情绪，但国内“查超产”安监政策带来扰动，供应有收紧预期，当前多空因素交织，双焦区间震荡概率较大。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 本周双焦市场震荡走强，铁水产量维持高位带来刚需，"十五五"规划带来的远期预期改善是利好，以及即将到来的冬储备货需求为双焦价格提供支撑，但是钢材市场的库存压力和疲软需求也会限制上涨空间，后续关注政策与需求的博弈情况。 二、二、焦炭焦炭供需分析供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润-50.6元/吨，前值10元/吨，本周铁水产量240.95万吨，前值241.54万吨，产量降低0.59万吨，环比降低0.24%，本周铁水产量环比下降，钢材市场成交气氛偏弱，导致钢厂利润收缩，对焦炭采购以刚需补库为主。 根据钢联数据，本周焦炭产量111.23万吨，前值112.5万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量45.94万吨，前值46.38万吨，产量环比降低0.95%，独立焦化企业焦炭日均产量65.29万吨，前值66.12万吨，环比降低1.26%，焦化企业利润微薄，普遍面临亏损，供应逐渐收窄。 根据钢联数据，本周焦炭库存891.88万吨，上周909.75万吨，其中247家钢厂焦炭库存639.44万吨，前值650.82万吨，环比降低1.75%，下游钢材需求疲软，压制了钢厂对原料的采购意愿，供需双弱，焦炭库存环比下降。 三、三、焦煤焦煤供需分析供需分析 根据钢联数据，本周523家样本矿山日均产量77.9万吨，上周75.23万吨，产量增加2.67万吨，环比提高3.55%。本周矿山开工率87.33%，上周81.89%，环比提高6.64%，本周产量和开工率环比大幅回升，矿山开工率大幅提高，供应逐渐宽松。 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2263.81万吨，前值2231.04万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存788.32万吨，环比提高0.92%，独立焦化企业炼焦煤库存997.37万吨，环比增加3.99%，精煤库存205.41万吨，环比增加4.88%，本周精煤库存小幅累库，下游需求疲软，旺季不旺，焦煤库存出现拐点。 四、行情展望四、行情展望 本周钢厂日均铁水产量240.95万吨，环比减少0.59万吨，钢材市场成交气氛偏弱，导致钢厂利润收缩，对焦煤等原料的采购非常谨慎，以刚需补库为主，焦炭市场已开始第二轮价格提降，加剧了焦煤市场的看空情绪，但国内“查超产”安监政策带来扰动，供应有收紧预期，当前多空因素交织，双焦区间震荡概率较大，操作方面，建议观望。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：中衍期货