煤焦周度报告：煤矿查超产引爆市场情绪，双焦连续涨停

正信期货研究院黑色产业组投资咨询证号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 研究员：杨辉 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪上周煤矿查超产文件流出，叠加反内卷范围扩大、钢材未明显累库、煤焦现货成交火爆，双焦连续涨停。截至周五收盘，焦炭09合约环比前一周涨15.53%至1763，焦煤09合约环比前一周涨35.01%至1259。焦炭方面，现货提涨加快，因原料煤短缺、检修环保等因素焦化产量有一定限制。铁水维持高位，刚需支撑较强，焦化厂惜售，钢厂到货略偏紧；盘面连续拉涨，投机需求持续分流货源。综合来看，反内卷预期交易持续；双焦供应恢复受限，铁水高位，焦炭现货有继续提涨预期，基本面维持偏强态势。短期经过暴涨后有回调风险，但基本面支撑下预计回调后维持偏强走势。1.1价格：上周盘面多次涨停，短期回调后预计延续偏强走势 100015002000250030003500400045001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月5日3月14日3月23日4月1日4月11日4月20日4月29日5月11日5月20日焦炭主力合约季节性2025年2024年数据来源：东方财富行情软件，Wind，正信期货 焦炭周度市场跟踪1.1价格：现货提涨落地第二轮、第三轮，第四轮已然开启类别（单位：元/吨）产地焦炭价格吕梁准一级焦出厂价河北邢台准一级焦出厂价内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价钢厂焦炭价格日照钢铁准一级焦到厂价镔鑫钢铁准一级焦到厂价港口焦炭价格日照港准一级焦出库价日照港准一级焦平仓价一级冶金焦FOB价（美元/吨） 数据来源：Wind，钢联，正信期货最新1130142510301240158014301370195 焦炭周度市场跟踪1.1价格：现货提涨落地第二轮、第三轮，第四轮已然开启月21日4月7日4月23日5月10日5月26日6月11日6月27日7月13日7月29日8月14日8月30日9月15日10月1日10月20日11月5日11月21日12月7日12月23日吕梁准一级焦出厂价2024年2023年2022年2021年120022003200420052004月7日4月23日5月9日5月25日6月10日6月26日7月12日7月28日8月13日8月29日9月14日9月30日10月19日11月4日11月20日12月6日12月22日日照港准一级焦出库价2024年2023年2022年2021年150250350450550650750 1月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月7日4月23日5月10日5月26日6月11日6月27日7月13日7月29日8月14日8月30日9月15日10月1日10月20日11月5日11月21日12月7日12月23日河北邢台准一焦出厂价2025年2024年2023年2022年2021年月21日1月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月7日4月23日5月9日5月25日6月10日6月26日7月12日7月28日8月13日8月29日9月14日9月30日10月19日11月4日11月20日12月6日12月22日一级冶金焦FOB价（吨/美元）2025年2024年2023年2022年2021年 焦炭周度市场跟踪1.1价格：汽运费稳中走强月日3月22日4月8日4月24日5月13日5月29日6月14日6月30日7月16日8月1日8月17日9月2日9月18日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日孝义-日照汽运费2024年2023年2022年2021年100150200250300350起始地-目的地（单位：元/吨）最新上周孝义-日照175165介休-丰南140140乌海-唐山240240 36 焦炭周度市场跟踪1.2供给：焦企开工略有回升，供应恢复仍受限上周焦炭现货提涨加快，但因原料煤短缺、检修环保等因素焦化产量有一定限制。据钢联数据，截至7月25日，全国独立焦企全样本：产能利用率73.45%，环比前一周增0.44个百分点；焦炭日均产量64.6万吨，环比前一周增0.39万吨。1月31日2月10日2月21日3月3日3月12日3月22日4月1日4月11日4月21日4月30日5月10日5月20日5月30日6月9日6月18日6月28日7月8日7月18日7月28日8月9日8月20日9月2日独立焦企全样本产能利用率2025年2024年2023年2022年 9月15日9月27日10月8日10月21日11月3日11月15日11月26日12月9日12月22日2021年505560657075801月1日1月12日1月21日1月31日 焦炭周度市场跟踪1.2供给：焦企开工略有回升，供应恢复仍受限3月19日4月1日4月14日4月26日5月9日5月21日6月3日6月16日6月28日7月11日7月23日8月6日8月23日9月8日9月23日10月8日10月25日11月10日11月25日12月10日12月27日独立焦化厂产能利用率：东北地区2024年2023年2022年2021年60657075808590951003月21日4月5日4月21日5月6日5月21日6月6日6月21日7月7日7月22日8月9日8月27日9月16日10月6日10月25日11月12日12月2日12月22日独立焦化厂产能利用率：华中地区2024年2023年2022年2021年50556065707580859095 1月1日1月14日1月27日2月9日2月23日3月7日3月19日4月1日4月14日4月26日5月9日5月21日6月3日6月16日6月28日7月11日7月23日8月6日8月23日9月8日独立焦化厂产能利用率：华北地区2025年2024年2023年2022年1月1日1月17日2月2日2月18日3月5日3月21日4月5日4月21日5月6日5月21日6月6日6月21日7月7日7月22日8月9日8月27日独立焦化厂产能利用率：西北地区2025年2024年2023年2022年 焦炭周度市场跟踪1.2供给：焦企开工略有回升，供应恢复仍受限据钢联数据，截至7月25日，全国247家钢厂自带焦化焦炭产能利用率86.97%，环比前一周增0.13个百分点；焦炭日均产量47.16万吨，环比前一周增0.07万吨。1月31日2月10日2月21日3月3日3月12日3月22日4月1日4月11日4月21日4月30日5月10日5月20日5月30日6月9日6月18日6月28日7月8日7月18日7月28日8月9日8月20日全国247家钢厂焦化产能利用率2025年2024年2023年2022年 9月2日9月15日9月27日10月8日10月21日11月3日11月15日11月26日12月9日12月22日2021年444546474849501月1日1月12日1月21日 焦炭周度市场跟踪1.3需求：铁水维持高位，刚需支撑较强需求方面，上周铁水略有下滑，尚维持高位，焦炭刚需支撑较强，焦化厂惜售，钢厂到货略偏紧。据钢联数据，截至7月25日，全国247家样本钢厂高炉开工率83.46%，环比前一周持平；产能利用率90.81%，环比前一周降0.08个百分点；日均铁水产量242.23万吨，环比前一周降0.21万吨；钢厂盈利率63.64%，环比前一周增3.47个百分点。4月28日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月5日8月23日9月9日9月27日10月14日11月1日11月18日12月6日12月23日247家钢厂高炉炼铁产能利用率2024年2023年2022年2021年1801902002102202302402502601月1日 1月15日1月29日2月17日3月3日3月17日3月31日4月14日4月28日5月12日5月26日247家钢厂日均铁水产量2025年2024年2023年 焦炭周度市场跟踪1.3需求：投机需求高涨，出口利润下滑，建材现货日成交量略有改善投机方面，上周盘面大涨、升水扩大，贸易商投机需求高涨，持续分流货源。出口方面，焦炭第二轮、第三轮提涨落地，出口利润下滑，但仍维持正值。焦炭出口在需求中占比非常低，对国内需求补充有限。终端需求方面，主流贸易商建筑用钢日成交量上周随着钢价上涨出现一定改善，整体水平与历年同期相比仍偏低。-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.00-150-100-50050100150200焦炭贸易商集港利润焦炭贸易商集港利润冶金焦：准一级：A＜13，S＜0.7，MT＜7，CSR＞60：出厂价：吕梁：山西孝义金岩：金岩焦化（日）冶金焦：准一级：A＜13，S＜0.7，MT＜7，CSR＞60：出库价格指数： 1月2日1月16日1月30日2月13日2月27日3月12日3月26日4月10日4月24日5月11日5月25日6月8日6月22日7月6日7月20日8月3日8月17日8月31日9月14日9月28日10月18日11月1日11月15日11月29日12月13日12月27日焦炭出口利润2025年2024年2023年2022年2021年0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.001月2日1月17日2月1日2月18日3月4日3月19日主流贸易商建筑用钢日成交量2025年 焦炭周度市场跟踪1.4库存：焦化厂、港口去库，钢厂增库，总库存下降上周钢厂对焦炭采购仍较积极，但因货源偏紧，厂内焦炭库存微增；港口焦炭库存略有下滑；焦化厂去库；焦炭总库存小幅下降。据钢联数据，截至7月25日，焦炭总库存环比降7.42万吨至918.23万吨。其中，港口库存环比降0.98万吨至198.13万吨。7508008509009501000105011001150120012501月1日1月14日1月27日2月9日2月23日3月7日3月19日4月1日4月14日4月26日5月9日5月21日6月3日6月16日6月28日7月11日7月23日8月6日焦炭总库存:四港口+全样本焦企+247家钢厂2025年2024年2023年2022年 60801001201401601802002202402601月1日1月13日1月24日2月4日2月17日2月28日3月11日2025年8月23日9月8日9月23日10月8日10月25日11月10日11月25日12月10日12月27日2021年 焦炭周度市场跟踪1.4库存：焦化厂、港口去库，钢厂增库，总库存下降据钢联数据，截至7月25日，独立焦企全样本库存环比降7.43万吨至80.12万吨；247家样本钢厂库存环比增0.99万吨至639.98万吨。月28日4月11日4月25日5月9日5月23日6月6日6月20日7月4日7月18日8月2日8月19日9月6日9月23日10月11日10月28日11月15日12月2日12月20日焦炭库存：独立焦企全样本2024年2023年2022年2021年500550600650700750800850900 1月1日1月15日1月29日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月9日5月23日6月6日6月20日7月4日7月18日8月2日8月19日9月6日9月23日10月11日焦炭库存：国内247家钢厂2025年2024年2023年2022年 焦炭周度市场跟踪1.4库存：焦化厂、港口去库，钢厂增库，总库存下降月28日4月11日4月25日5月9日5月23日6月6日6月20日7月4日7月18日8月2日8月19日9月6日9月23日10月11日10月28日11月15日12月3日12月22日230家独立焦化厂焦炭库存：东北地区2024年2023年2022年2021年828486888108128月28日4月11日4月25日5月9日5月23日6月6日6月20日7月4日7月18日8月2日8月19日9月6日9月23日10月11日10月28日11月15日12月3日12月22日230家独立焦化厂焦炭库存：华中地区2024年2023年2