行情回顾
本周双焦市场先涨后跌，整体偏弱运行。临近阅兵，焦煤安监趋严，煤矿生产以稳为主，国内煤矿受安全检查、查超产等政策影响，供应恢复缓慢，京津冀及周边限产，压制短期需求，部分地区煤矿开始累库，双焦在区间内震荡运行。
焦炭供需分析
焦炭需求：本周螺纹钢高炉利润56.2元/吨，前值95.6元/吨，铁水产量240.13万吨，环比降低0.62万吨，环比降低0.26%。受阅兵限产影响，铁水产量维持在240万吨高位，对原料刚需支撑强，但钢厂利润已明显收缩，产业链利润分配不均。
焦炭供给：本周焦炭产量110.61万吨，环比降低1.37%；其中247家钢厂焦炭日均产量46.09万吨，环比降低1.37%；独立焦化企业焦炭日均产量65.52万吨，环比降低1.42%。焦化企业利润近期有所修复，但钢厂对高价焦炭存在抵触情绪，焦炭供应环比下降。
焦炭库存：本周焦炭库存887.47万吨，环比小幅去库；其中247家钢厂焦炭库存610.07万吨，环比增加0.08%。焦炭整体库存持续去库，当前焦化厂库存较低，部分钢厂有备货需求，整体库存有望持续去库。
焦煤供需分析
焦煤供给：本周523家样本矿山日均产量75.32万吨，环比降低2.35%；矿山开工率84.04%，环比降低1.37%。煤矿主产地受安全检查和查超产政策约束，国内煤矿复产节奏延续，蒙煤进口量维持高位，整体供应存在增加的预期。
焦煤库存：本周炼焦煤库存2332.09万吨，环比小幅累库；其中247家钢厂炼焦煤库存811.85万吨，环比降低0.06%；独立焦化企业炼焦煤库存961.27万吨，环比降低0.53%；精煤库存283.62万吨，环比提高2.9%；港口炼焦煤库存275.35万吨，环比提高5.3%。精煤和港口炼焦煤库存持续累库，整体库存处于较高水平。
行情展望
本周钢厂日均铁水产量240.13万吨，环比降低0.62万吨。国内主产地受安全检查和查超产政策约束，整体复产缓慢，蒙古煤进口通关量维持在千车以上相对高位。焦炭经历七轮提涨后，焦企利润得到修复，但钢厂利润已明显收缩，终端钢材需求，特别是房地产领域，依然疲软。若钢厂利润持续低迷，铁水产量大概率见顶回落，短期双焦有望震荡偏弱运行。操作方面建议观望，后续关注政策约束落地情况和国内宏观经济政策。
