双焦：安监全面升级，盘面短期上行

市场回顾与展望

• 焦煤市场：当前焦煤供需偏宽松，淡季临近需求下行压力提前释放，夏季保供政策常态化导致供给端约束有限。南方雨水影响施工，钢材需求低迷，市场情绪偏冷。
• 焦炭市场：焦化利润维持高位，焦企开工积极性强，供应环比增加。前期钢材价格上涨支撑钢厂铁水产量，短期供需仍偏弱。
• 核心观点：山西煤矿事故或引发全国安监收紧，蒙煤进口补充不足将产生供应缺口，驱动双焦价格上行。短期价格预计上涨。
• 风险提示：煤矿安检限产、进口煤变化、粗钢压产政策、政策刺激超预期。

基本面数据周度变化

• 焦煤：总库存环比增24.71万吨（+1.17%），达到2143.94万吨。
• 焦炭：总库存环比降2.32万吨（-0.23%），至998.4万吨。
• 钢厂：日均铁水产量环比增1.48万吨（+0.62%），至240.8万吨。
• 焦企：吨焦利润环比降12.2元/吨，至7282元/吨。

期货与现货市场回顾

• 期货：焦煤、焦炭主力合约近期价格波动明显（数据来源：钢联、宁证期货）。
• 现货：
  • 炼焦煤各煤种均价稳中有涨，蒙煤自提价持续走高（数据来源：钢联、宁证期货）。
  • 冶金焦价格分化，准一级焦汇总价格上涨，河北钢铁一级焦到厂价稳定（数据来源：钢联、宁证期货）。
• 基差：焦煤、焦炭基差均呈现贴水状态（数据来源：钢联、宁证期货）。

基本面数据详细分析

• 焦煤：
  • 精煤日均产量稳定，矿山与洗煤厂产量均无明显变化（数据来源：钢联、宁证期货）。
  • 蒙煤通关量甘其毛都口岸环比下降，但仍对供应形成支撑（数据来源：钢联、宁证期货）。
  • 炼焦煤库存分布：钢厂库存最高，独立焦企次之，港口库存最低，库存可用天数均偏高位（数据来源：钢联、宁证期货）。
• 焦炭：
  • 日均产量环比增加，钢厂与焦企产量均有所提升（数据来源：钢联、宁证期货）。
  • 247家钢厂日均铁水产量小幅增产，支撑焦炭需求（数据来源：钢联、宁证期货）。
  • 焦炭库存分布：港口库存最高，钢厂库存最低，库存可用天数钢厂数据显示偏紧（数据来源：钢联、宁证期货）。
• 利润与盈利率：
  • 独立焦企吨焦利润仍处高位，但环比下降；钢厂盈利率稳定在较高水平（数据来源：钢联、宁证期货）。

研究结论

• 短期双焦价格预计上行，主要驱动因素为煤矿安检收紧和蒙煤供应缺口。焦煤、焦炭基本面仍偏弱，但安监政策或引发供需错配。
• 风险需关注安检政策力度、进口煤变化及钢厂增产节奏。