股指期货策略月报

1.1 指数高位震荡，市场存在分歧
5月A股市场先跌后涨，Wind全A月度收涨0.59%，日度成交额3.2万亿元。中证1000、中证500、沪深300月度分别上涨0.32%、0.12%、1.76%，上证50下跌2.16%。

1.2 中证500指数估值偏高
（图表数据说明中证500指数估值处于较高水平）

1.3 电子板块拉动指数上涨
5月电子板块成为指数重要拉动力量。

1.4 融资余额上行，波动率区间震荡
融资余额月度累计增加2244亿元，5月最后一周增加453亿元。指数隐含波动率1000IV收于25.88%，在中枢震荡。

1.5 混合型基金发行放量
5月混合型基金新成立489亿份，股票型基金新成立230亿份。

1.6 指数净空头小幅回落
（2月底数据，各指数净空头仓位小幅下降）

1.7 全球科技指数上涨
全球科技指数大幅上涨。

1.8 AI产业驱动全球贸易“供需两旺”
AI产业发展推动全球贸易增长。

1.9 科技上游业绩改善，下游确定性增强
科技上游业绩显著提升，下游领域确定性逐渐增强。

2.1-2.4 各指数基差变化

• 中证1000、中证500基差贴水年化小幅回落
• 沪深300基差贴水维持高位
• 上证50基差贴水明显增加

3.1-3.3 期权指标数据
（图表展示中证1000、沪深300、上证50期权相关指标）

4.1-4.4 IM/IC/IF/IH交易滑点
（图表展示各股指期货合约交易滑点数据）

1. 全A剔除金融26Q1业绩

• 营收同比5.12%，净利润同比11.88%
• Q3净利润同比1.89%，Q1最高达3.45%
• 规模以上工业企业利润同比3.2%，为年内高点

4. 板块盈利占比变化
   石油石化、有色板块盈利占比显著提升。

5. ROE底部震荡
   ROE仍处于底部区间波动。

6. ROE杜邦分析
   （图表展示ROE杜邦分解指标）

7. 指数成长与盈利分化
   小盘指数营收和净利润同比大幅上涨。