【玻璃纯碱（FG&SA）】供给扰动，价格有支撑

国贸期货黑色金属研究中心2026-6-1 黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 01 主要观点及策略概述 PART ONE 玻 璃:供 给 有 扰 动 ， 低 价 易 受 影 响 纯 碱:基 本 面 边 际 改 善 ， 价 格有 支 撑 期货及现货行情回顾 PARTTWO 玻 璃 行 情回 顾 玻璃价格：本周期货价格承压震荡。 纯 碱 行 情回 顾 纯碱价格：本周价格小幅走高。 价差/基 差 行 情回 顾 纯碱价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡走强玻璃价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡走强 03 供需基本面数据 PART THREE 玻 璃 供 给 ：持 稳 产量持稳。本周全国浮法玻璃日产量为14.69万吨，比5月21日+1.24%。玻璃行业开工率为70.07%，与21日持平；行业产能利用率为73.05%，比21日+0.9个百分点。本周无产线点火或者放水，前期点火的1条产线开始出玻璃，日产量增长。下周2条产线存在放水预期，供应量或将下降。 玻璃生产利润震荡。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-142.80元/吨，环比-10.00；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-11.28元/吨，环比-2.32元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-147.47元/吨，环比持平。 玻 璃 需 求 ： 承 压 依 旧 深加工订单承压：全国深加工样本企业订单天数均值8.6天，环比+6.41%，同比-16.8%；原片库存在9.1天，环比+7.97%，同比-16.2%。当前玻璃深加工行业需求修复缓慢，各区域订单环比虽有增长，但远不及往年同期，且区域分化显著。 地产中后端竣工数据不佳：1—4月份，房地产开发企业房屋施工面积545116万平方米，同比下降12.1%。房屋新开工面积13900万平方米，下降22.0%。房屋竣工面积11886万平方米，下降24.0%。 库存震荡，企业总库存7682.3万重箱，环比+36.8万重箱，环比+0.48%，同比+13.54%。折库存天数34.6天，较上期持平。 纯 碱 供 给 ： 产 量 回 落 供应回落，本周纯碱产量71.60万吨，环比下降1.07万吨，跌幅1.48%。其中，轻质碱产量34.51万吨，环比增加1.38万吨。重质碱产量37.09万吨，环比下降2.45万吨。周内，河南金山、青海盐湖、河南中天等装置相继检修，供应下降。下周纯碱设备震荡调整，装置开停并存，预期下周产量71+万吨，开工率75+%。 碱厂利润震荡下行：氨碱法理论利润-42.90元/吨，环比下降。周内无煤价格呈现上行，故氨碱法利润窄幅下移。联碱法理论利润（双吨）96元/吨，环比下降，周内动力煤价格震荡上移，而副产品氯化铵价格有所走低，故联碱法双吨利润下跌。 纯 碱 需 求 ： 需 求 持 稳 直接需求持稳，短期浮法和光伏玻璃日熔量整体持稳，后市需求仍以平稳为主， 库存去化明显，厂家总库存169.70万吨，较上周四降7.90万吨，降幅4.45%。其中，轻质纯碱100.75万吨，环比增加0.31万吨；重质纯碱68.95万吨，环比下降8.21万吨。去年同期库存量为162.43万吨，同比增加7.27万吨，涨幅4.48%。纯碱企业供应延续下降，叠加执行前期订单，库存呈现下降。 综 述 近期市场情绪稳定，供需基本面平稳，玻璃纯碱价格震荡整理为主。 基本面上，玻璃供给需求承压的格局不变，但供应扰动预期增强，产区部分产线升级改造。纯碱方面，检修增多，供应下滑，需求持稳，供需边际改善。短期供应端的故事增多。本周传闻湖北玻璃石油焦产线改为天然气应于7月底之前必须达到通气条件。 策略推荐：玻璃承压震荡，纯碱供需边际改善，估值偏低，短多为主。 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。