翱捷科技机构调研纪要

调研日期: 2026-05-26 翱捷科技股份有限公司是一家成立于2015年的芯片企业,总部位于上海张江高科技园区,在北京、南京、深圳、合肥、大连、成都、西安、美国、意大利等地区建立了多个研发、支持中心。公司专注于无线通信芯片的研发和技术创新,拥有全制式蜂窝基带芯片及多协议非蜂窝物联网芯片设计和供货能力,并具备提供超大规模高速SoC芯片定制及半导体IP授权服务能力。公司已成为国内少数同时在“5G+AI”领域完成技术和产品突破的企业。各类芯片产品下游应用场景广阔,可应用于消费电子市场及智能物联网市场。公司成立至今已经成功收购了多个海内外团队,未来将继续通过战略收购整合海内外优质资源,成为一家立足中国的世界级企业。 投资者关系活动主要内容介绍: 问:阿里网络后续有减持计划吗?我们注意到公司董事会成员中有一位阿里背景的,其作为早期进入的大股东,是否对公司经营有重大影响? 答:公司已于2026年5月23日披露阿里网络最新减持计划:拟在2026年6月15日至9月14日期间,通过大宗交易、集中竞价减持不超过总股本的3%。除上述已披露计划外,公司目前未收到阿里网络其他后续减持安排。公司的外部董事由董事会提名,并经股东会选举产生,仅在董事会层面依法行使董事职权、履行董事职责,不直接参与日常经营管理。阿里网络从未向公司提名或委派任何高级管理人员,不介入日常运营、不主导经营决策。其对公司日常经营管理不存在重大影响,公司目前控制权稳定、治理结构独立。 问:阿里减持的原因和背景是什么?长远来看是否会一直影响公司二级市场表现? 答:阿里网络的减持,属于其自身安排,是资本市场常见行为,并不涉及对公司基本面或技术路线的负面判断。其减持完成后,市场筹码将更加分散,有利于提升公司股票流动性。公司目前业务发展良好、基本面扎实,长期来看,股价表现将最终取决于公司经营业绩,单一股东减持不会对二级市场走势形成持续性影响。同时,公司也提醒投资者理性看待减持事项,关注短期市场波动风险。 问:5G eMBB 现在出货情况怎么样,是否看到不及预期的情况? 答:从目前出货情况来看,公司5G eMBB 产品出货量保持稳定增长,第二季度截至目前出货量已经超过第一季度,后续仍有较大成长空间,整体符合公司预期。 问:公司参与盛合晶微战配,是有合作意向吗?还是从纯财务角度考虑? 答:双方已建立实际业务合作关系,此次参与其战略配售是基于产业协同与长期战略合作的综合考量,服务于公司整体业务布局,不以短期 财务收益为主要目的。 问:我们了解到公司是甬矽电子的客户,之前也参与了其战略配售。整体来看,封测端公司是否有先进封装方面的安排?是否已经涉及 CoWoS 封装? 答:公司早在2019年就与甬矽电子展开商业合作,且作为具有战略合作意义的长期合作伙伴,公司也曾参与其IPO时的战略配售。作为拥有完整无线通信产品组合及大型 SoC 芯片设计能力的平台型芯片企业,公司的自研芯片已经超过100颗,累计出货超16亿片,产品本就涉及大量封测需求。后续公司将持续深化与业内伙伴的合作,并围绕先进封装技术、新产品方向等进一步拓展合作空间。目前公司自研芯片产品暂不涉及市场上关注度较高的 CoWoS 2.5D/3D 等先进封装形式。 问:公司员工持股平台有减持计划吗?这次7月份解禁的股票有减持计划吗? 答:所谓本次即将于7月份"解禁"的股票,是公司实际控制人及高管IPO前直接/间接持有的股份,根据招股书及其他公开承诺,在限售期届满后变为无限售流通股。股份解禁仅代表具备流通条件,并非必然减持。结合现行监管规则和公司当前股价、分红等实际情况来看,公司实控人、高管和员工持股平台均不符合减持条件,无减持计划。 问:公司去年全年的定制业务中,NRE 比例大概占多少?展望今年全年 NRE 的占比水平会是怎样? 答:公司2025年全年定制业务收入约为2.2亿元,其中 NRE 收入占比低于项目量产收入。今年第一季度随着项目交付验收,定制业务中 NRE 收入占比大幅提升,接近九成左右。从 NRE 确收的情况来看,今年后续也会有 ASIC 项目陆续交付验收,NRE 部分的收入将持续增长。从量产情况来看,除老项目仍在稳定量产供货外,新交付的项目也会陆续进入量产供货阶段并逐步起量。鉴于新的项目量产放量尚需时间,综合判断2026年 ASIC 业务的营收中 NRE 收入仍将占比较高。 问:公司在承接定制业务时,在 IP 方面是否有优势? 答:公司长期深耕物联网及智能手机领域,作为一个平台型的 SoC 芯片设计企业,自研产品中所需的主要 IP 均为自研开发,覆盖高速接口、通信、算力、互联等各方面,可以为公司在云端 AI、端侧 AI、通信、RISC-V 工控、智能穿戴等各类定制芯片的承接提供有力支持,显著缩短项目研发周期、降低流片风险、提升交付效率,并能根据客户需求灵活拓展,提供差异化竞争力,是公司持续获取头部客户定制订单的关键支撑条件之一;同时也能有效降低客户在定制项目中获取 IP 授权的成本。 问:公司投资睿思芯科的目的是什么?未来是否有业务方向的预期? 答:公司作为其产业股东,具备天然的产业协同基础。双方围绕 RISC-V 算力生态、端云协同、AI 计算及国产替代方向协同合作,依托公司在 ASIC 定制、IP 设计、量产交付的能力,结合睿思芯科服务器 CPU、智算核心的技术优势,形成互补,联合打造整体解决方案,共同拓展云数据中心、工业互联网等领域客户。长远来看,AI 算力需求高涨,睿思芯科产品具备广阔的国产替代空间,其业务放量将进一 步放大双方协同价值。 问:公司在台积电目前是否存在产能瓶颈? 答:公司自成立之初便与台积电开展合作,经过十余年的业务发展,已是其中国区重要合作伙伴。目前公司在台积电的产能供给充足,不存在瓶颈。 问:公司3D 堆叠的定制项目目前进展怎样,是否已经验收? 答:公司的3D 堆叠相关定制项目目前进展顺利,预计从2026年第四季度起,将逐步进入交付验收阶段。 问:公司的 ASIC 业务模式是什么? 答:公司的 ASIC 定制业务模式是涵盖设计服务+量产服务于一体的全套芯片交付流程,包括芯片设计的前端开发,后端物理实现,封装/测试开发,流片及芯片量产运营等。 问:定制业务子公司设立的战略定位是怎样的?后续如果计划引入外部股东,对持股比例、股东性质等方面有什么考量吗?答:设立子公司的主要目的是更好地投入资源,将定制业务做大做强,以匹配公司自研产品和设计服务"双轮驱动、并行发展"的整体战略布局。此前公司在合规算力芯片技术布局上完成了充分的积累、自研蜂窝 IoT 及智能 SoC 产品布局日趋完善、项目经验持续积累,此时设立独立子公司,有利于集中资源投入定制业务,把握行业高景气发展机遇,在此过程中,公司多项自研 IP 和技术及成熟的自研项目经验可复用于定制业务,公司本身也会与子公司相互配合,实现高效协同发展,对公司自身现有业务的影响正面。定制业务子公司将会独立运营,服务各类有芯片定制需求的市场客户。在坚持市场化运营、多元化拓展客户的前提下,不排除引入具备产业资源、生态协同及战略赋能价值的投资方的可能性,但仍会保持母公司对其的控制地位及自主运营权利。 问:公司定制业务在手订单主要为哪些方面?后续量产的可能性如何?定制业务子公司当前的团队建设进展如何? 答:公司定制业务重点聚焦的方向包括:1)云端 AI,目前在手订单金额占比最高,是未来收入的主要构成,后续具有量产确定性较强、规模较稳定的特点;2)端侧 AI,与公司现有自研业务协同性最高,在合规性方面风险最低,量产方面虽存在放量时点的不确定性,但若出现爆款产品,会为公司带来显著的业务增量;3)智能穿戴领域,与公司自有芯片业务高度契合,公司多个自研 IP 和技术可直接复用,量产方面的考量和端侧 AI 类似,客户产品一旦形成市场爆款,可为公司带来巨大业务增量;4)RISC-V 及工业控制,公司在 RISC-V 领域已经提前布局,和产业客户展开合作,是后续业务的重要支撑方向,公司长期看好,同时工业控制/存储类现有业务也会持续推进。公司定制业务子公司正处于有序完善建制并招募人员阶段,重点招募研发能力扎实、行业经验丰富、价值观高度契合的核心骨干。同时,子公司也筹划在诸如武汉、西安等地设立分公司,吸引当地优秀人才。 备注:需特别说明的是,本次交流活动问答回复中,所有关于未来业务发展的预期,因预测周期距当前时点尚有一定时间跨度,政策环境、市场情况、项目进度等客观因素可能存在动态变化,具体数据以当年审计数字为准,请投资者注意投资风险。