铝类市场周报：淡季影响供稳需缓，铝类或将震荡运行

铝类市场周报 淡季影响供稳需缓，铝类或将震荡运行 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 行情回顾：沪铝周线震荡偏弱，周涨跌幅-0.96%，报24270元/吨。氧化铝周线震荡走强，周涨跌+6.62%，报2897元/吨。行情展望： 氧化铝：基本面原料端，几内亚雨季的来临令其发运量将逐步下降，加之出口限制将令铝土矿供给预期逐步回落，土矿报价坚挺为氧化铝提供成本支撑。供给端，新投产能释放，加之进口窗口的开启，令国内氧化铝供给量呈现偏多状态。需求端，电解铝厂压价买货，并且由于铝厂开工和产能皆临近上限，对氧化铝需求持稳。整体来看，氧化铝基本面或处于供给偏多、需求持稳的阶段，铝土矿对氧化铝成本支撑力度走强。 观点总结：氧化铝主力合约轻仓逢低短多交易，注意操作节奏及风险控制。 电解铝：基本面供给端，由于原料氧化铝供应偏多报价处低位区间运行，电解铝厂利润情况较优，冶炼厂生产积极较好，但由于行业天花板的限制，虽有新投产能起槽但增量空间较少，国内电解铝供给量级维持高产高开工格局。需求端，国内传统淡季影响，下游铝材加工维持刚需采买，新兴产业对铝材的消费对传统建材、板材需求的回落有所对冲，但整体上仍受季节性变化影响令下游订单有所走弱。库存方面，根据以往季节变化规律，加之当前沪铝累库周期偏长、库存高位偏多的影响，沪铝去库拐点仍有待确认。整体来看，电解铝基本面或处于供给稳定、需求边际放缓的阶段。 「周度要点小结」 行情回顾：铸铝主力合约震荡偏弱，周涨跌幅-1.06%，报22860元/吨。 行情展望： 铸造铝合金：基本面原料端，海外废铝价格维持高位，国内回收端持货商挺价意愿仍强，废铝价格随原铝高位波动对铸造铝合金提供一定成本支撑。供给端，由于原料废铝供应偏紧价高，令再生铝厂综合成本高企、利润挤压，企业或有主动降负荷策略，约束产能，故国内铸造铝合金供给量或将小幅收敛。需求端，传统消费淡季终端市场新增订单乏力，在此背景下，下游压铸厂采买或将趋于谨慎，行业开工水平有所回落，库存积累。整体来看，铸造铝合金基本面或处于供给小幅收敛、需求放缓的阶段。 观点总结：铸铝主力合约轻仓震荡交易，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场」 本周沪铝期价走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年5月29日，沪铝收盘价为24195元/吨，较5月22日下跌245元/吨，跌幅1%；截至2026年5月28日，伦铝收盘价为3681美元/吨，较5月21日上涨52美元/吨，涨幅1.43%。 截至2026年5月29日，电解铝沪伦比值为6.58，较5月22日下降1.27。 「期现市场」 氧化铝近月合约走强铸铝主力合约走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年5月29日，氧化铝期价为2748元/吨，较2026年5月22日上涨194元/吨，涨幅7.6%。截至2026年5月29日，铸铝合金主力收盘价为22860元/吨，较5月22日下跌245元/吨，跌幅1.06%。 「期现市场」 沪铝持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年5月29日，沪铝持仓量为685404手，较5月22日减少19622手,降幅2.78%。截至2026年5月29日，沪铝主力合约净持仓（多-空）为-1908手，较2026年5月22日增加4371手。 「期现市场」 铜铝价差增加、铝锌价差增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年5月29日,铝锌期货价差为695元/吨，较5月22日增加405元/吨。截至2026年5月29日,铜铝期货价差为80730元/吨，较5月22日增加365元/吨。 「期现市场」 氧化铝现货走强、铸铝现货走平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年5月29日，河南地区氧化铝均价为2705元/吨，较5月22日上涨10元/吨，涨幅0.37%；山西地区氧化铝均价为2695元/吨，较5月22日上涨10元/吨，涨幅0.37%；贵州地区氧化铝均价为2695元/吨，较5月22日上涨10元/吨，涨幅0.37%。 2026年5月29日，全国铸造铝合金平均价（ADC12）为23700元/吨，较5月22日持平。 「期现市场」 国内沪铝现货走弱 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年5月29日，A00铝锭现货价为24205元/吨，较2026年5月22日下跌140元/吨，跌幅0.58%。现货贴水90元/吨，较上周上涨70元/吨。 截至2026年5月28日，LME铝近月与3月价差报价为92.53美元/吨，较5月20日增加37.97美元/吨。 「产业情况」 电解铝社会库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至2026年5月28日，LME电解铝库存为338000吨，较5月20日减少1475吨，降幅0.43%；截至2026年5月22日，上期所电解铝库存为515830吨，较上周增加6954吨，增幅1.37%；截至2026年5月28日，国内电解铝社会库存为1401000吨，较5月21日减少7000吨，降幅0.5%。 截至2026年5月29日，上期所电解铝仓单总计为485512吨,较5月22日增加4256吨，增幅0.88%；截至2026年5月28日，LME电解铝注册仓单总计为259625吨，较5月20日减少14150吨，降幅5.17%。 「产业情况」 铝土矿进口量环比减少，港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 海关总署数据显示，2026年4月，当月进口铝土矿1974.00万吨，环比下降9.37%，同比下降4.55%。今年1-4月，进口铝土矿7768万吨，同比增加14.74%。 截至最新数据，国内铝土矿九港口库存为2709万吨，环比增长34万吨。 「产业情况」 废铝报价走弱，进口出口减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至本周最新数据，山东地区破碎生铝废料报价为18300元/吨，较上周环比下降150元/吨。 海关总署数据显示，2026年4月，铝废料及碎料进口量170582.15吨，同比减少10.37%；出口量200.3吨，同比减少448.09%。 「产业情况」 氧化铝产量同比增加，环比进口增加出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年4月，氧化铝产量为738.7万吨，同比增加2.9%；1-4月，氧化铝累计产量3003.1万吨，同比增加1.9%。海关总署数据显示，2026年4月，氧化铝进口量为61.01万吨，环比增加80.33%，同比增加5598.77%；氧化铝出口量为52万吨，环比增加147.62%，同比增加100%；1-4月，氧化铝累计进口138.98万吨，同比增加1297.39%。 14 「产业情况」 电解铝进口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 电解铝供需平衡表报告显示，2026年4月铝市供应过剩5.8万吨。 15海关总署数据显示，2026年4月电解铝进口量为26.54万吨，同比增加5.94%；1-4月电解铝累计进口91.11万吨，同比增加9.2%；2026年4月电解铝出口量为1.56万吨，1-4月电解铝累计出口5.36万吨。 「产业情况」 电解铝产量同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年4月，电解铝产量为387万吨，同比增加3.1%；1-4月，电解铝累计产出1532.5万吨，同比增加3.5%。 2026年4月，国内电解铝在产产能为4521万吨，环比增加0.42%，同比增加2.52%；总产能为4555万吨，环比增加0.18%，同比增加0.81%；开工率为99.2536%,较上月增加0.24%，较去年同期下降1.65%。 「产业情况」 铝材总产量同比减少，进口同比减少、出口同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年4月，铝材产量为568.6万吨，同比减少2.3%；1-4月，铝材累计产量2087.2万吨，同比减少1.8%。 17海关总署数据显示，2026年4月，铝材进口量36万吨，同比减少1.9%；出口量60万吨，同比增加15.3%。1-4月，铝材进口量133万吨，同比增加0.6%；出口量205万吨，同比增加8.9%。 「产业情况」 铸造铝合金产能环比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年4月，再生铝合金当月建成产能为126万吨，环比减少0%，同比增加0.87%。国家统计局数据显示，2026年4月，再生铝合金产量为61.37万吨，环比增加6.56%，同比增加5.39%。 「产业情况」 铝合金总产量增加，进口减少、出口增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 国家统计局数据显示，2026年4月，铝合金产量为163万吨，同比增加5.2%；1-4月，铝合金累计产量603.9万吨，同比增加4.6%。 海关总署数据显示，2026年4月，铝合金进口量7.35万吨，同比减少15.36%;出口量4.63万吨，同比增加179.67%。1-4月，铝合金进口量31.39万吨，同比减少14.63%；出口量11.12万吨，同比增加58.13%。 「产业情况」 房地产市场略有回落，家电冰箱产业增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2024年1-4月，房屋新开工面积为13900.22万平方米，同比减少22.07%；房屋竣工面积为11885.8万平方米,同比减少5.09%。国家统计局数据显示，2026年4月，冰箱产量为1010.5万台，同比增加19.3%；1-4月，冰箱累计产量3732.9万台，同比增加12.2%。 「产业情况」 基建投资回升，汽车产销同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 2026年1-4月，基础设施投资同比增加4.3%。 中汽协数据显示，2026年4月，中国汽车销售量为252.6万辆，同比减少2.47%；中国汽车产量为257.5万辆，同比减少1.68%。 「期权市场分析」 期权-做空波动率期权 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 鉴于后市铝价波动率或收敛，可考虑构建双卖策略做空波动率。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创