周度要点小结
- 行情回顾：沪铜主力合约周线震荡偏多，周线涨跌幅为+0.68%，截止本周主力合约收盘报价105460元/吨。
- 后市展望：国际方面，美联储7月议息维持利率不变；国内方面，中央政治局会议强调实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度。
- 基本面：
- 原料端：地缘冲突和极端气候导致船运成本上升和矿区开采进度放慢，铜精矿TC费用趋弱下行，铜矿趋紧支撑铜价。
- 供给端：铜精矿供应紧张，冶炼厂利润空间被压缩，部分企业被迫检修或减产，国内供给量级或增速放缓。
- 需求端：传统消费淡季，铜价反弹抑制下游需求，但绿电、新能源等新兴产业发展带动部分铜材生产企业前置备货，高附加值铜材出口增长提供消费韧性。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
期现市场情况
- 沪铜合约走强：主力合约基差530元/吨，较上周环比增长80元/吨；主力合约报价105460元/吨，较上周环比增加710元/吨，持仓量201576手，较上周环比减少8705手。
- 现货价格走强：1#电解铜现货均价为105990元/吨，周环比增加750元/吨。
- 跨期合约：主力合约隔月跨期报价450元/吨，较上周环比增加120元/吨。
- 国内铜溢价：CIF上海保税库均溢价108.5美元/吨，较上周环比下降0美元/吨。
- 主力合约净持仓量：净多7702手，较上周增加1058手。
上游情况
- 铜精矿报价走强：国内主要矿区（江西）铜精矿报价95940元/吨，较上周环比增长380元/吨。
- 粗铜加工费走平：南方粗铜加工费报价700元/吨，较上周环比+0元/吨。
- 铜矿进口量环比减少：铜矿及精矿当月进口量为233.48万吨，较5月减少2.59万吨，降幅1.1%，同比降幅0%。
- 精废价差走扩：精废铜价差（含税）为8939.32元/吨，较上周环比增长1793.49元/吨。
- 全球铜矿产量增加：全球铜精矿产量当月值为1943千吨，较4月增加77千吨，增幅4.13%；全球产能利用率为76.8%，较4月增加0.3%。
- 港口库存回升：国内七港口铜精矿库存为57.4万吨，环比增长7.7万吨。
产业情况
- 精炼铜国内产量增加：精炼铜当月产量为133.4万吨，较5月增加7万吨，增幅5.54%，同比增幅2.46%。
- 全球精炼铜产量增加：全球精炼铜当月产量为2426千吨，较4月增加21千吨，增幅0.87%；精炼铜产能利用率为77.6%，较4月减少2.2%。
- 精炼铜进口增加：精炼铜当月进口量为281306.623吨，较5月增加1532.25吨，增幅0.55%，同比降幅6.39%；进口盈亏额为-1650.31元/吨，较上周环比下降1049.5元/吨。
- 社会库存增加：LME总库存较上周环比减少21375吨，COMEX总库较上周环比增加7621吨，SHFE仓单较上周环比减少3105吨；社会库存总计12.46万吨，较上周环比增加0.34万吨。
下游及应用
- 铜材产量增加：铜材当月产量为216.4万吨，较5月增加10.5万吨，增幅5.1%。
- 铜材进口增加：铜材当月进口量为480000吨，较5月增加30000吨，增幅6.67%，同比增幅4.35%。
- 电力电网投资：电源、电网投资完成累计额同比-3.2%、3.99%。
- 家电生产：洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电当月生产值同比4.8%、-3.3%、13.8%、9.4%、-7.4%。
- 房地产投资：房地产开发投资完成累计额为38073.7亿元，同比-18%，环比25.43%。
- 集成电路生产：集成电路累计产量为27980000万块，同比23.1%，环比22.41%。
全球供需情况
- ICSG精铜缺口：全球供需平衡当月状态为供给偏多，当月值为18千吨。
