周度要点小结
- 行情回顾：沪铜主力合约周线震荡，涨跌幅+0.33%，收盘价96250元/吨。
- 后市展望：国际方面，美国3月制造业PMI升至52.7，新订单与积压订单增长放缓；国内方面，李强总理强调推进能源结构调整优化。
- 基本面：
- 原料端：铜精矿TC现货指数低位运行，全球铜矿供给持续偏紧，成本支撑铜价。
- 供给端：原料紧张导致冶炼厂成本抬升，但硫酸价格上涨部分补亏，开工率保持高位，产量增速放缓。
- 需求端：中东局势影响世界经济，铜价回调，但国内消费旺季推动下游开工率回升。
- 库存：社会库存去库节点前置，拐点确认社库显著回落。
- 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
期现市场情况
- 沪铜合约走强：主力合约基差-110元/吨，较上周增长500元/吨；主力合约报价96250元/吨，环比增加320元/吨，持仓量177360手，减少10035手。
- 现货价格走强：1#电解铜现货均价96140元/吨，周环比增加540元/吨。
- 跨期合约：主力合约隔月跨期报价30元/吨，较上周减少10元/吨。
- 国内铜溢价：上海电解铜CIF均溢价65美元/吨，较上周增长12.5美元/吨。
- 主力合约净持仓：净多3735手，较上周减少661手。
上游情况
- 铜精矿报价走强：国内主要矿区（江西）铜精矿报价86560元/吨，环比增长640元/吨。
- 粗铜加工费下降：南方粗铜加工费报价1000元/吨，较上周减少100元/吨。
- 铜矿进口量减少：2月铜矿及精矿进口量231.03万吨，较1月减少31.28万吨，降幅11.92%，同比增幅5.96%。
- 精废价差收敛：精废铜价差（含税）4689.49元/吨，较上周下降254.26元/吨。
- 全球铜矿产量增加：12月全球铜精矿产量2050千吨，较11月增加159千吨，增幅8.41%，产能利用率82.3%。
- 港口库存增加：国内七港口铜精矿库存45.8万吨，环比增长14.3万吨。
- 精炼铜产量回升：12月精炼铜产量132.6万吨，较11月增加9万吨，增幅7.28%，同比增幅6.76%。
- 全球精炼铜产量减少：1月全球精炼铜产量2426千吨，较12月减少4千吨，降幅0.16%，产能利用率78.6%。
- 精炼铜进口减少：2月精炼铜进口量203588.219吨，较1月减少47080.37吨，降幅18.78%，同比降幅33.28%。
- 进口盈亏：进口盈亏额-307.23元/吨，较上周下降236.48元/吨。
- 社会库存减少：LME总库存增加4200吨，COMEX总库存减少1139吨，SHFE仓单减少37771吨，社会库存总计38.91万吨，环比减少2.36万吨。
下游及应用
- 铜材产量增加：12月铜材产量222.91万吨，较11月增加0.31万吨，增幅0.14%。
- 铜材进口减少：2月铜材进口量320000吨，较1月减少60000吨，降幅15.79%，同比降幅23.81%。
- 电力电网投资：电源、电网投资完成累计额同比32.35%、79.84%。
- 家电生产：洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电产量同比-4.4%、-9.6%、5.7%、7%、-1.2%。
- 房地产投资：2月房地产开发投资完成累计额同比-11.1%，环比增长88.39%。
- 集成电路生产：2月集成电路累计产量8152000万块，同比12.4%，环比83.17%。
全球供需情况
- ICSG精铜缺口：1月全球供需平衡状态为供给偏多，当月值为17千吨。
