燃气轮机全球电力缺口打开燃机长周期国产主机厂迎出海突破窗口全

全球电力缺口驱动新一轮燃机上行周期，且本轮并非仅由AIDC拉动，更叠加存量发电资产的大规模退役，形成“三减一增”的需求格局。 旧燃机、核电、煤电三类资产等效替代需求已达300-400GW，叠加AI数据中心新增约150-200GW需求，全球电力缺口合计约500GW。 因此本轮周期持续性有望强于此前市场预期。 燃气轮机：全球电力缺口打开燃机长周期，国产主机厂迎出海突破窗口 全球电力缺口驱动新一轮燃机上行周期，且本轮并非仅由AIDC拉动，更叠加存量发电资产的大规模退役，形成“三减一增”的需求格局。 旧燃机、核电、煤电三类资产等效替代需求已达300-400GW，叠加AI数据中心新增约150-200GW需求，全球电力缺口合计约500GW。 因此本轮周期持续性有望强于此前市场预期。 供给侧看，在三大主机厂产能紧张+扩产较慢背景下，国产燃机出海有望成为重要增量。 当前国产燃机已从技术储备进入工程化兑现阶段，东方电气、上海电气、汽轮科技、哈尔滨电气、福鞍股份、航发动力等公司产品谱系加速补齐+出海突破，设备应用场景向AIDC、海外油气等领域持续延伸。 整体来看，我们看好国产燃机主机厂加速承接全球电力缺口带来的外溢需求。 投资建议：全球燃气轮机市场由西门子、GEV、三菱主导，国产链推荐一、成撬：核心壁垒为项目落地经验&客户渠道，重点推荐【杰瑞股份】【泰豪科技】；二、主机厂：核心壁垒为技术积累与成熟的后市场维保体系，推荐【中国动力】【上海电气】【汽轮科技】，建议关注【东方电气】【哈尔滨电气】【福鞍股份】【航发动力】；三、零部件厂商：核心壁垒在于技术积累与产能扩张，重点推荐【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】。 风险提示：AI投资不及预期、国际贸易摩擦、国产替代不及预期。