地方政府债供给及交易跟踪

一、一级供给节奏 上周（2026年5月18日至5月22日）地方政府债共发行1817亿元，其中新增专项债469亿元，再融资专项债226亿元。募集资金主要用于“普通/项目收益”和“偿还地方债券”。截至5月，特殊再融资专项债发行规模达2457亿元，占当月地方债发行比例30.5%。发行利率方面，10年、20年、30年地方债均值分别小幅下行至1.81%、2.39%、2.44%，与同期限国债利差均收窄。分地区看，河南、河北、云南等省份发行活跃，河南10年以上地方债发行超400亿元，云南、贵州地方债期限多集中在7年内，平均票面利率分别为1.78%、1.67%。

二、二级交易特征 上周7-10年、10年以上地方债指数环比分别上涨0.12%、0.23%，表现弱于同期限国债，但10年以上品种强于同期限超长信用债。四川省、陕西省政府债成交活跃度提升，周度成交环比增加超45笔；江苏省地方债成交量环比减少71笔至150笔。成交期限方面，青海省政府债平均期限拉长至13.9年，河南省最长为25.2年，近三周成交笔数持续攀升，平均收益率为2.33%；贵州、海南、天津地方债成交期限明显缩短，分别回落至12.3年、14.4年、17.6年。