螺纹日报：震荡整理

一、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹主力周四震荡整理，减仓12338手，持仓量1737261手，成交量小幅放量601915手。日均线跌破5日、30日、60日均线，短中期走弱，下方支撑3130，上方压力3170。
• 现货价格：主流地区HRB400E20mm报价3250元/吨。
• 基差：期货贴水现货105元/吨。

二、基本面数据

• 供应端：产量221.67万吨，环比+0.53万吨，同比-3.84万吨，小幅回升但同比仍弱。
• 需求端：表需232.25万吨，环比-9.54万吨，同比-16.44万吨，季节性回落。
• 库存端：社会库存484.67万吨，环比-5.26万吨；钢厂库存170.04万吨，环比-5.32万吨；总库存654.71万吨，环比-10.58万吨，延续去库。
• 宏观面：国内宽财政、稳货币，地产弱修复；海外美联储暂停加息，降息预期升温。

三、驱动因素分析

• 偏多因素：新版产能置换政策压制产量，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。
• 偏空因素：产量复苏预期，需求淡季考验，总库存同比累库。

四、短期观点总结

• 短期：螺纹主力震荡偏弱，煤炭成本提振有限，供需格局弱势，上方空间有限，下方有支撑。
• 中期：成本支撑+政策托底+刚需韧性，低位区间震荡、底部抬升，6月筑底，7-8月回升。