一、市场行情回顾
期货价格：螺纹钢主力合约持仓量减仓52715手，成交量缩量至735893手。日均线显示短期上破5日均线（3124），中期触及30日均线（3092）和60日均线（3109），短中期走强。现货价格维稳于3250元/吨，基差贴水现货110元/吨。
二、基本面数据
- 供需情况
- 供应端：3月13日当周产量195.3万吨，同比增21.99万吨，短期复产但同比仍低，供给端未全面宽松。
- 需求端：表需176.81万吨，环比增78.58万吨，同比降56.4万吨，脉冲式反弹持续性待验证，终端需求仍弱于去年同期。
- 库存端：社会库存654.55万吨，环比增16.8万吨；钢厂库存239.62万吨，环比增1.69万吨；总库存894.17万吨，环比增18.49万吨，高位累库，去库压力大，库销比仍处高位。
- 成本与利润：钢价估值偏低，地缘政治推高油价和航运成本，成本支撑修复。
- 宏观面：十四届全国人大四次会议提出稳增长举措（如发行特别国债、专项债等），市场对基建与地产托底预期增强，情绪面阶段性支撑。
三、驱动因素分析
- 偏多因素：钢价估值偏低、地缘政治推高成本、政策托底预期、钢厂减产执行、成本支撑修复。
- 偏空因素：终端需求低迷、成本支撑减弱、库存持续累积、去库速度放缓、资金持仓结构偏空。
四、短期观点总结
受夜盘铁矿解除限制消息影响，螺纹钢主力合约日内整理回补缺口，短中期均线走强（站上5日、30日、60日均线）。短期支撑关注5日均线附近，压力关注前期平台。基本面显示供应端回升、库存偏高形成压力，需求端季节性恢复但力度不足，房地产数据偏弱，成本端受中东事件支撑。预计价格维持震荡偏强运行，但上行空间需关注需求恢复能否带动库存去化。
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