核心观点与关键数据
- 市场动态：中东局势升级导致美伊冲突升温，美元指数反弹，战略金属溢价削弱，压制铂钯价格。美联储官员释放偏鹰信号，流动性预期悲观，进一步承压铂钯。
- 价格表现：
- 铂金主力合约收跌12.45元/克至467.75元/克，持仓量减少277手至10387手。
- 钯金主力合约收跌0.35元/克至328.75元/克，持仓量增加90手至3179手。
- 上金所铂金现货价跌9.09元/克至474.25元/克，长江钯金现货平均价持平于326.00元/克。
- 铂金主力合约基差扩大至6.50元/克，钯金主力合约基差收窄至0.35元/克。
- 持仓变化：
- 铂金CFTC非商业多头持仓减少243张至9966张。
- 钯金CFTC非商业多头持仓减少342张至3003张。
- 供需预测：
- 铂金2025年供应量预计220.40吨，需求量预计261.60吨，市场首次出现过剩。
- 钯金2025年供应量预计293.00吨，需求量预计287.00吨，需求下降。
- 宏观数据：
- 美元指数报99.22，10年美债实际收益率2.09%，VIX波动率指数16.29。
基本面分析
- 铂金：
- 供应端：南非电力危机缓和，艾芬豪矿业扩产进展顺利，供应弹性增加。
- 需求端：氢能、化工领域需求结构性增长，WPIC预计2030年氢能相关需求达40万盎司，玻纤行业需求上升。
- 钯金：
- 需求端：高度依赖汽油车催化剂，新能源车渗透率提升及铂替钯趋势压制需求。
研究结论
- 短期走势：铂钯或维持震荡偏弱格局。
- 操作建议：铂金逢低轻仓布局。
- 重要事件：05-28欧洲央行货币政策会议纪要，05-28美国4月核心PCE物价指数，05-28美国初请失业金人数，05-29鲍曼美联储讲话。
