2026年保险行业分析

2025年，保险行业保费收入实现稳健增长，原保险保费收入达61194亿元，同比增长7.43%。人身险公司保费增长较快，主要受居民长期储蓄、财富管理与养老保障需求提升驱动；财产险受益于新能源车险扩容和非车险需求提升，发展韧性较强。

行业市场格局稳定，头部险企凭借综合优势巩固主导地位。头部综合性保险集团占据核心份额，构建“产品+服务+生态”模式，并在渠道、资本和风控上形成壁垒。人身险领域，头部寿险公司依托客户基础和渠道优势占据主导，个险渠道转型挤压中小公司；健康险和养老险领域，头部险企凭借康养生态和医疗资源优势保持稳定。财产险方面，头部公司巩固车险市场优势，专业险种进一步强化壁垒。再保险领域，头部机构占据主导地位。监管政策推动行业回归保障本源，强化头部主体市场地位。

资金运用方面，保险公司整体资金余额保持增长，截至2025年末达38.48万亿元，同比增长15.70%。权益类投资配置力度加大，险资“举牌”次数增加，主要涉及银行、公用事业及能源行业。监管调整权益资产配置比例上限，引导资金支持科创企业。固定收益类工具仍是主要配置方向，银行存款占比下降。截至2025年末，债券投资占比48.60%，权益类投资占比22.19%，银行存款占比7.89%。

盈利能力方面，全行业整体盈利水平大幅提升，但结构性问题凸显。承保端负债成本稳步下行，投资端权益市场表现积极。会计准则切换对新准则下股票公允价值变动计入当期损益，推动利润大幅提升。2025年1—9月，人身险公司净利润同比增长62%，财产险公司净利润同比增长53%。但部分险企利润回升伴随净资产收缩，反映盈利对权益市场和会计准则依赖度高，资产负债久期匹配度有待提升。

偿付能力方面，全行业整体保持充足，但人身险公司偿付能力充足率下降。财产险公司负债端短久期业务匹配短久期资产，偿付能力保持充足。人身险公司资产负债久期缺口较大，利率中枢下行导致净资产被侵蚀，部分公司或面临资本补充压力。