摘要
- 六维力传感器技术优势：具备高动态响应（DC-10kHz），精度达0.1%FS，优于行业标准的0.5%FS；采用硬件底层解耦技术解决小信号抗干扰，避免算法滤波导致的频响损耗。
- 市场竞争力：单价约1万+元，显著低于海外竞品（如ATI）；2026年6月旋转关节标准台预计获认证。
- 机器人业务展望：2026年侧重特定场景验证与送样（打磨机器人、特殊作业机器人等），2027年有望放量；主攻打磨及自动化测试等刚需领域。
- 其他业务：电化学工作站2025年营收破亿；公司整体回款改善，2025年超5亿元；从结构力学向“感知-分析-控制”全链条转型，布局商业航天、低空经济及钢铁AI轻量化模型。
业务布局与发展节奏
- 机器人业务：聚焦核心零部件和解决方案，而非整机制造；目前以送样为主，重点拓展打磨机器人、特殊作业机器人等领域。
- 六维力传感器：基于空气动力学天平技术积累，动态响应范围宽，精度高；已与头部机器人公司接触，探讨内嵌式/外置式合作。
- 关节测控：与南通振康持续合作；开发旋转关节模组测试平台，预计2026年6月获认证。
- 轻量化服务：基于结构动力学技术（模态分析、传递路径分析等），为机器人提供轻量化解决方案，未来在噪声控制领域潜力广阔。
问答环节核心观点
- 定价与成本：六维力传感器报价约1万+元，低于海外竞品，未来降本空间存在。
- 业务价值量：六维力传感器技术门槛更高，单品价值/利润率可能更高，但市场需求量相对较少；关节测控平台整体价值量可能更大，但传感器用量更多。
- 竞争与壁垒：主要竞争对手为海外ATI、国内科力等；核心壁垒在于长期技术积累，尤其在抗干扰、线性度及解耦方法方面。
- 收入预期：2026年机器人业务收入规模预计不大，重点验证技术；2027年有望放量，与产业及客户进展紧密相关。
- 传统主业：2025年回款近5亿元，转型至“感知-分析-控制”全链条，与南京钢铁合作开发钢铁AI轻量化模型；布局商业航天、低空经济等新兴赛道。
- 新能源领域：电化学工作站2025年营收破亿。
- 资本开支与订单：下游资本开支压力可控，新签订单趋势平稳；公司使用自有资金进行投资，整体压力不大。
- 业绩展望：整体处于稳定增长通道，预计年均增速20%-30%；应收账款风险不大，主要集中在一年以内。
