棉系日报：市场震荡调整，关注库存与政策变化

2026年05月26日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、中国棉花信息网专讯2026年5月26日，出疆棉公路运输价格指数为0.1481元/吨·公里，环比上涨2.21%。今日，运输需求环比上升，市场运力资源相对充足，运价指数较昨日小幅上涨。短期内，运价整体将维持窄幅震荡运行态势。 2、国家发展改革委财政部关于2026-2028年棉花目标价格政策的通知：按照生产成本加合理收益的原则，综合考虑棉花产业发展需要、市场供需、财政承受能力等因素，2026—2028年新疆棉花目标价格为每吨18600元。如遇棉花市场形势发生重大变化，报请国务院同意后及时调整。统筹考虑近年来新疆棉花生产情况，以及当地水资源、耕地资源状况，对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴。 3、2026年4月份孟加拉服装出口额达31.4亿美元，同比增加31.21%，环比增加12.89%。其中，机织服装出口额14.37亿美元，同比增加32.65%，环比下降增加5.74%；针织服装出口额达17.04亿美元，同比增加30.02%，环比增加19.71%。3月开斋节导致生产中断，订单推迟至4月发货，导致4月出口量大幅增加。 【交易逻辑】 目前我国商业库存继续去化，新疆地区商业库去化较为明显，新疆棉库存处于近些年同期中低位水平，考虑今年新疆地区纺纱有大量新增产能，如果后期出疆棉量仍维持高位，那么新疆地区可能会出现用棉短缺现象。需求方面，纺企产品库和原料库存都不高，市场有补库需求，但是考虑目前价格较高，补库多谨慎。此外储备棉轮出预期也压制盘面价格，棉花多空因素交织，预计短期震荡走势。 前期棉花上涨过快且上涨过早，近期市场有传言储备棉轮出预期，宏观层面货币政策有转向预期，预计棉花短期内仍有一定的调整预期。长期来看，未来仍有库存紧张以及厄尔尼诺对产量影响的预期，需求端有一定利多预期，预计棉花大方向仍然有一定上涨空间。 【交易策略】 1、单边：考虑到当前利多影响已经有所反应，预计美棉在75-85美分/磅区间震荡。郑棉短期内仍有一定的调整预期。长期来看，未来仍有库存紧张以及厄尔尼诺对产量影响的预期，需求端有一定利多影响，预 计棉花大方向仍然有一定上涨空间。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场交投偏淡，下游维持观望态度，刚需采购为主。纯棉纱价格稳中有降，部分下游织厂和贸易商反馈，当前纱价依旧过高，接单利润不佳。本周部分新疆工厂放假，库存压力和耗棉量有所减轻。湖北、湖南部分纺企因主做低支纱，库存压力较大，开机有所下降。后续需继续关注郑棉走势和下游需求情况。 2、全棉坯布织厂维持断续出货，整体形势依旧不乐观。织厂六月订单依旧缺失。价格方面难有调涨，整体视量协商，织厂利润方面改善不理想。由于缺少订单中小工厂机台并未开满，且后续有减产预期，心态依旧悲观。新疆因古尔邦节影响，有部分织厂停产放假。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799