碳酸锂：情绪退坡震荡整理
供给：
- 5月碳酸锂产量环比增加3.4%至113780吨。
- 4月碳酸锂进口环比增加9%至32650吨，其中自智利进口环比增加17%至21385吨，自阿根廷进口环比增加15%至9555吨。
- 周度产量环比减少123吨至25893吨，锂辉石提锂环比减少226吨至14761吨，锂云母提锂环比增加10吨至3245吨，盐湖提锂环比增加80吨至4875吨，回收提锂环比增加13吨至3012吨。
需求：
- 5月预计三元材料产量环比增加9%至87920吨，周度产量环比增加397吨至19467吨，周度库存环比增加404吨至20180吨。
- 5月预计磷酸铁锂产量环比增加8%至50.4万吨，周度产量环比增加956吨至112316吨，周度库存环比增加4527吨至137377吨。
- 4月三元材料出口环比下降53%至9823吨，进口环比持平至8919吨；4月磷酸铁锂出口环比下降22%至5898吨。
- 5月1-17日，全国乘用车新能源市场零售40.0万辆，同比去年5月同期下降12%，较上月同期增长18%；今年以来累计零售315.8万辆，同比下降17%。
- 5月1-17日，全国乘用车厂商新能源批发39.6万辆，同比去年5月同期下降9%，较上月同期增长12%；今年以来累计批发434.9万辆，同比下降2%。
- 储能方面，“十五五”新型储能发展实施方案已编制完成，正在内部征求意见；本周开标储能项目中配套的电芯价格区间为0.34元/Wh-0.43元/Wh，环比上周最低价保持不变，环比最高价上升7.5%。
库存：
- 大样本库存周环比下降1115吨至137260吨，小样本库存周环比下降755吨至100663吨。
- 按照大样本口径来看，其他环节库存环比下降5980吨至76157吨，冶炼厂库存环比下降717吨至18374吨，下游库存环比增加5582吨至42729吨。
观点：
- 碳酸锂价格前期涨至20万元/吨后表现出敏感性和脆弱性，原料涨价导致终端负反馈担忧愈显，SMM调整库存样本去库速度不及预期，仓单库存压力较大。
- 周度价格深度回调后，打掉了溢价，现货成交明显放量，有助于后市仓单压力的环节。
- 尽管库存绝对量上升，但短期仍在去库的节奏中，社会库存周转天数环比延续小幅下降。
- 供给端消息再次炒作，江西项目复产进度或不及预期、紫金矿业项目延期。
- 需求端，储能方面的新政策或将再度给予市场一定信心。
- 短期价格货仍表现震荡整理，建议关注短期低多机会，等待新驱动。
结论：
- 碳酸锂价格短期内仍将表现震荡整理，建议关注短期低多机会，等待新驱动。
