黄金
- 基本面：美伊达成协议后霍尔木兹海峡重开，全球股市走高，金价继续回升。美国休市，欧洲三大股指收涨，美债收益率下跌，10年期美债收益率报4.463%，美元指数跌0.36%报98.9756，人民币小幅升值。COMEX黄金期货涨1.11%报4573.6美元/盎司。
- 基差：黄金期货998.7，现货996.79，基差-1.91，现货贴水期货。
- 库存：沪金期货仓单111669千克，不变。
- 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
- 预期：关注美国3月FHFA房价指数、3月S&P/CS20座大城市房价指数。美伊协议推动金价回升，沪金溢价小幅收敛至3元/克。油价大跌，风险偏好回升。
利多：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席上任；特朗普关税风波；光伏、科技板块支撑；现货库存低，供应短缺博弈。
利空：美伊局势升级，油价高涨；美联储加息预期升温；俄乌和谈预期乐观；对等关税失效。
逻辑：美伊冲突升级，油价高涨，加息预期升温，金价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
风险点：油价持续上涨，资金离开贵金属；特朗普冲击、美国经济改善；日央行大幅加息；俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注：20:30加拿大央行副行长Nicolas Vincent讲话；21:00美国3月FHFA房价指数、3月S&P/CS20座大城市房价指数；22:00美国5月谘商会消费者信心指数。
白银
- 基本面：美伊达成协议后霍尔木兹海峡重开，全球股市走高，银价继续回升。美国三大股指收涨，欧洲三大股指收涨，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率报4.544%，美元指数涨0.13%报99.3351，人民币小幅升值。COMEX白银期货涨2.89%报78.4美元/盎司。
- 基差：白银期货18995，现货18929，基差-66，现货贴水期货。
- 库存：沪银期货仓单987851千克，增加1060千克。
- 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减。
- 预期：美伊协议推动银价回升，沪银溢价小幅收敛至2030元/千克左右。油价大跌，风险偏好回升。
利多：全球动荡，中东停火；影子美联储显著，美联储新主席上任；特朗普关税风波；光伏、科技板块支撑；现货库存低，供应短缺博弈。
利空：美伊局势升级，油价高涨；美联储加息预期升温；风险偏好恶化；俄乌和谈预期乐观。
逻辑：美伊冲突升级，油价高涨，加息预期升温，银价回吐涨幅。中期选举来临，动荡不停，宽松不止，宏观支撑仍存。
风险点：油价持续上涨，资金离开贵金属；特朗普冲击、美国经济改善；日央行大幅加息；俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
本日关注：20:30加拿大央行副行长Nicolas Vincent讲话；21:00美国3月FHFA房价指数、3月S&P/CS20座大城市房价指数；22:00美国5月谘商会消费者信心指数。
内外价差：黄金内外价差波动较大但整体平稳，白银内外价差波动极大且处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。
