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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、从国家发展改革委获悉，“十五五”时期我国新型电网投资预计将超过5万亿元。新型电网建设对于保障能源安全、促进绿色发展具有重要意义。目前，我国已经建成规模巨大、运行安全、技术先进的全国坚强互联大电网，有力保障了全国超过10万亿千瓦时的年度用电量，有效支撑了超过18亿千瓦的新能源并网消纳。 2、Wind数据显示，5月25日，国内商品有42个品种基差为正值，28个品种基差为负值。其中，沪锡、郑棉、对二甲苯基差最大，现货较期货分别升水4300.00元/吨、1543.00元/吨、1390.00元/吨；丁二烯橡胶、生猪、强麦基差最小，现货较期货分别贴水2610.00元/吨、1070.00元/吨、651.89元/吨。 3、在电气电子工程师学会（IEEE）在上海举办的国际电路与系统研讨会上，华为公司发表“韬(τ)定律”，提出以“时间(τ)缩微”替代“几何缩微”，作为半导体与电子系统演进的新指导原则。通过逻辑折叠等创新技术，持续压缩信号传播时延，不断提升晶体管密度，从而实现半导体与电子系统的持续演进。华为公司预计，到2031年，基于韬(τ)定律的高端芯片晶体管密度有望达到1.4纳米制程的同等水平。这也是中国在全球半导体领域首次提出指导产业发展的新原则。 4、美国和伊朗原则上已就一项可能结束中东战争的协议达成一致，一旦签署，将在30天内全面恢复霍尔木兹海峡航运。美国总统特朗普称，与伊朗的谈判进展顺利。特朗普还要求中东地区国家立即签署推进与以色列关系正常化的“亚伯拉罕协议”。伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗和美国已就大部分问题达成共识，但“这并不意味着即将签署协议”。现阶段并未讨论核问题。 金属 1、外交部发言人毛宁主持例行记者会。有记者提问，据中国海关的数据显示，中国已经至少4个月停止向日本出口重稀土和其他相关矿产，这一时间点同中日在台湾问题上的争论是符合的。请问外交部能否证实，此举是对日本首 相高市早苗涉台言论的反应？毛宁表示，具体情况建议你向中方的主管部门了解。我想告诉你的是，中方依法依规禁止对日本军事用户、军事用途出口两用物项，目的是制止日本“再军事化”和拥核企图。 2、国家统计局数据显示，截至2026年5月中旬，铅锭(1#)流通领域价格环比下跌1.52%，报16346.9元/吨。截至2026年5月中旬，电解铜(1#)流通领域价格环比上涨2.72%，报105508.1元/吨，创纪录新高。 3、智利国家铜业公司（Codelco）通报Antofagasta地区地震造成的影响：正在矿场多个区域进行检查；由于露天采矿场能见度不足或特定区域发生停电，部分生产运营活动已暂停。 4、世界铂金投资协会(WPIC)认为，氢能经济正悄然成为未来十年推动铂金需求增长的最重要结构性驱动力之一。WPIC数据显示，2021年至2025年期间，全球绿色氢能产量增长了6倍，从年产约5万吨增至约30万吨。同期，全球电解槽装机容量增长了9倍，从0.6吉瓦提升至4.9吉瓦。这一增长趋势，对铂金市场的重要性正在不断提升，因为铂金在质子交换膜电解槽以及燃料电池技术中都扮演关键角色。WPIC预计，到2030年，与氢能经济相关的铂金需求有望增长至约40万盎司。 煤焦钢矿 1、近日，山西留神峪煤矿特大事故持续发酵，山西省迅速启动全域安全排查，同时国家矿山安监局启动了全国高瓦斯矿井专项督查。随着安监力度升级，作为全国焦煤核心产区的山西，主产地煤矿出现大面积停产，市场担忧未来煤矿或阶段性减产甚至停产，供应格局将进一步收紧。截至5月25日收盘，焦炭和焦煤期货报收涨停。 2、作为全球最大的铝土矿生产国，几内亚计划于下月公布相关改革措施，以控制用于制造铝材的这种矿石的出口量，因其正努力提升铝价。几内亚的铝土矿产量占全球总产量的三分之一以上。2025年，该国的铝土矿出口量激增四分之一，达到1.83亿吨；而在今年前三个月，出口增长势头进一步加速。 能源化工 1、国家能源局发布1—4月份全国电力统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22.0%。1—4月份，全国发电设备累计平均利用925小时，比上年同期降低84小时。 2、从中国石化获悉，我国首个陆相断陷盆地页岩油国家级示范区——胜利济阳页岩油国家级示范区累计产量突破200万吨。截至目前，胜利济阳页岩油国家级示范区累计上报探明储量3.27亿吨，估算资源量达105亿吨，相当于在胜利油田原有产能基础上，发现一个全新大型油田，为我国东部地区原油稳产增产、能源战略接替稳固筑牢了坚实资源根基。 农产品 1、据农业农村部监测，5月份以来，全国生猪价格呈现低位震荡、逐渐趋稳的走势。5月份第三周，全国生猪价格为每公斤10.12元，环比下降0.4%，同比下降32.2%。在河南鹤壁一家生猪生产企业，负责人告诉记者，今年春节以后当地生猪价格持续回落，最低降到每斤4.1元，为近10年来的最低值，近一个月呈现低位震荡走势。 2、公开信息显示，截至2026年5月25日，全国外三元生猪收购均价为约9.59元/公斤，较年内低点有所上涨，但仍远远低于成本线，处于至暗时刻的生猪从业者尚未见到光明。近期，农业农村部密集出台政策，推动生猪产业从规模扩张转向高质量发展。机构预判，2026年为生猪产业关键拐点，2027年业绩有望强势反弹，行业正蓄力迎接新一轮上行周期。 3、国家统计局数据显示，截至2026年5月中旬，大豆(黄豆)流通领域价格环比上涨0.39%，报4478.5元/吨。 4、经国务院同意，2026—2028年在新疆继续实施棉花目标价格政策。现就有关事项通知如下：一、保持目标价格水平和固定补贴产量稳定。按照生产成本加合理收益的原则，综合考虑棉花产业发展需要、市场供需、财政承受能力等因素，2026—2028年新疆棉花目标价格为每吨18600元。如遇棉花市场形势发生重大变化，报请国务院同意后及时调整。统筹考虑近年来新疆棉 花生产情况，以及当地水资源、耕地资源状况，对新疆棉花以固定产量510万吨进行补贴。 5、数据显示，俄罗斯4月份的海运谷物出口量增至490万吨，同比增长100.1%。数据显示，本销售季迄今为止，俄罗斯的海运出口总量已达4600万吨，同比增长7.4%。作为俄罗斯谷物出口主要通道的黑海港口，其4月份的出口量增长了89.0%，达到410万吨。主要面向伊朗市场的里海港口，其4月份的出口发货量合计近30万吨，略低于3月份的水平。负责向非洲和拉丁美洲等新兴市场供应俄罗斯谷物的波罗的海港口，其出口量同比增长127.8%，达到40万吨。远东港口的出口量则增长了21.5%。 6、全球大豆海运贸易正在重新进入扩张周期，而中国需求的回升，正在成为推 动 当前 干 散 货 市 场农 产 品 航 线活 跃 度 升 温 的重 要 力 量 。船 舶 经 纪 公 司BancheroCosta在最新周报中指出，2026年前四个月，全球大豆海运贸易量同比大幅增长，其中中国进口反弹尤为明显。在全球粮食贸易流向持续重构的背景下，中国正在进一步强化其全球最大大豆进口国的主导地位，而巴西则继续巩固其对华供应核心地位。 7、霍尔木兹海峡封闭导致硫磺供应短缺，冲击磷肥生产。化肥贸易商Hexagon集团总裁指出，硫磺价格飙升至每吨850至900美元，部分地区甚至接近每吨1000美元。 三、股票市场要闻 1、A股放量上攻，上证指数收涨0.96%报4152.57点，深证成指涨1.66%，创业板指涨2.1%，科创50涨5.88%，万得全A涨1.21%，市场成交额3.23万亿元。半导体产业链核心爆发，兆易创新、寒武纪大涨创历史新高；电力、白酒、煤炭及PCB、MLCC概念走强。油气股、电池产业链下跌。 2、中国台湾加权指数收涨3.26%，报43644.4点，再创历史新高，年内累计涨幅达50.69%。半导体板块大涨，台积电涨超2%，联发科涨约10%，台达电涨超9%，鸿海涨超4%。 3、受佛诞节假期影响，港股周一休市一日。 仅供参考，不构成任何投资建议。 资讯来源于Wind金融终端，资讯内容未经我方证实，我司不保障资讯内容的真实性，若有错误或不实信息请联系我们更正或删除。同时请关注我们的咨询热线并认真阅读文末《免责条款》。 公 司地 址 ：浙 江 省杭 州 市求 是 路8号 公元 大 厦南 裙1-5楼 咨 询热 线 ：400 618 1199 获 取 每 日期 货 观 点推 送 姓 名 ： 闾 振 兴从 业 资 格 证 号 ：F03104274投 资 咨 询 证 号 ：Z0018163 请 扫 码 获 取 宝 城 期 货 投 资 咨 询 部 成 员 信 息 。 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。