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一、宏观数据速览

• 国家发展改革委预计“十五五”时期新型电网投资将超5万亿元，对能源安全和绿色发展至关重要。
• 5月25日，国内商品42个品种基差为正，28个品种为负；沪锡、郑棉、对二甲苯基差最大，分别为4300.00元/吨、1543.00元/吨、1390.00元/吨；丁二烯橡胶、生猪、强麦基差最小，分别为-2610.00元/吨、-1070.00元/吨、-651.89元/吨。
• 华为公司提出“韬(τ)定律”，以“时间(τ)缩微”替代“几何缩微”作为半导体演进新原则，预计2031年高端芯片晶体管密度达1.4纳米制程水平。
• 美国与伊朗原则上就结束中东战争协议达成一致，霍尔木兹海峡航运有望30天内全面恢复，但核问题未涉及。

二、商品投资参考

1. 金属
   • 中国停止向日本出口重稀土等矿产，系对日本涉台言论反应，旨在制止日本“再军事化”。
   • 电解铜价格创纪录新高，报105508.1元/吨；铅锭价格环比下跌1.52%，报16346.9元/吨。
   • 智利Antofagasta地区地震影响矿场运营，部分生产暂停。
   • WPIC预计2030年氢能经济相关铂金需求达40万盎司，因铂金在质子交换膜电解槽和燃料电池中关键。
2. 煤焦钢矿
   • 山西煤矿事故后安监升级，焦煤期货涨停，市场担忧供应收紧。
   • 几内亚计划下月公布铝土矿出口控制措施，以提升铝价。
3. 能源化工
   • 全国发电装机容量同比增长14.2%，太阳能和风电装机分别增长26.2%和22.0%。
   • 胜利济阳页岩油示范区累计产量突破200万吨，探明储量3.27亿吨。
4. 农产品
   • 生猪价格低位震荡，5月第三周每公斤10.12元，同比下降32.2%，但仍低于成本线。
   • 农业部推动生猪产业高质量发展，机构预判2027年行业反弹。
   • 大豆价格环比上涨0.39%，报4478.5元/吨。
   • 新疆继续实施棉花目标价格政策（每吨18600元），补贴产量510万吨。
   • 俄罗斯4月海运谷物出口量同比增长100.1%，全球粮食贸易流向重构，中国主导大豆进口。

三、股票市场要闻

• A股放量上攻，科创50涨5.88%，半导体产业链爆发；油气股和电池产业链下跌。
• 台湾加权指数再创历史新高，半导体板块大涨。
• 港股受佛诞节假期休市一日。