电子行业周报：长鑫科技预计2026年上半年业绩大幅增长

证券研究报告·电子行业周报 长鑫科技预计2026年上半年业绩大幅增长 ——中山证券电子行业周报 [table_main]投资要点： e_invest]e_invest]中山证券研究所 ●长鑫科技预计2026年上半年归母净利润500亿至570亿元。上交所披露长鑫科技集团股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿）。长鑫科技预计2026年1-6月主要财务数据如下：营业收入1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；净利润660亿至750亿元，归属于母公司所有者的净利润500亿至570亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润520亿至580亿元。 分析师：葛淼登记编号：S0290521120001邮箱：gemiao@zszq.com ●中芯国际表示对全年预期更加乐观。在一季报业绩说明会上，中芯国际联合CEO赵海军就多个业界关心的问题进行了解答。赵海军在今天的业绩说明会上表示，赵海军表示，基于客户需求和在手订单情况，相较于上个季度，公司对于今年的整体运营情况更加乐观。 ◎回顾本周行情（5月14日-5月20日），本周上证综指下跌1.89%，沪深300指数下跌2.95%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨2.38%，跑赢上证综指4.28个百分点，跑赢沪深300指数5.34个百分点。电子在申万一级行业排名第一。行业估值方面，本周PE估值上升至82.28倍左右。 ◎行业数据：一季度全球手机出货2.89亿台，同比增长-4.07%。中国3月智能手机出货量2008万台，同比增长-6.3%。3月，全球半导体销售额995.2亿美元，同比增长79.2%。3月，日本半导体设备出货量同比增长11.05%。 ◎行业动态：长鑫科技预计2026年上半年归母净利润500亿至570亿元；中国电信推出系列试商用Token套餐；中芯国际表示对全年预期更加乐观。 ◎公司动态：中芯国际：一季度归母扣非净利润同比增长5.3%。 ◎投资建议：下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受AI相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 1.指数回顾 回顾本周行情（5月14日-5月20日），本周上证综指下跌1.89%，沪深300指数下跌2.95%。电子行业表现强于大市。电子(申万)上涨2.38%，跑赢上证综指4.28个百分点，跑赢沪深300指数5.34个百分点。重点细分行业中，半导体(申万)上涨5.97%，跑赢上证综指7.86个百分点，跑赢沪深300指数8.92个百分点；其他电子Ⅱ(申万)上涨1.41%，跑赢上证综指3.31个百分点，跑赢沪深300指数4.36个百分点；元件(申万)下跌1.64%，跑赢上证综指0.26个百分点，跑赢沪深300指数1.32个百分点；光学光电子(申万)下跌0.78%，跑赢上证综指1.11个百分点，跑赢沪深300指数2.17个百分点；消费电子(申万)下跌3.79%，跑输上证综指1.9个百分点，跑输沪深300指数0.84个百分点。电子在申万一级行业排名第一。行业估值方面，本周PE估值上升至82.28倍左右。 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量同比增速下降。根据IDC数据，2026年第一季度智能手机出货2.89亿台，同比增长-4.07%，相比2025年四季度的2.28%小幅下降。 国内手机销量同比增速回升。根据信通院数据，中国2026年3月智能手机出货量2008万台，同比增长-6.3%。增速相比2026年2月的-12.6%有所回升。 本轮手机销量下滑始于2024年四季度，按照下行一年到一年半的一般性规律，预计2026年上半年手机销量依然较为平淡，手机产业链公司业绩超预期的可能性较低。 半导体行业景气度上升。2026年3月，全球半导体销售额995.2亿美元，同比增长79.2%，相比2026年2月61.8%的增速有所上升。 半导体设备景气度上升。2026年3月，日本半导体设备出货量同比增长11.05%，相比2026年2月增速2.68%有所上升。 半导体行业景气需求分化，以消费电子为代表的国内半导体需求增速放缓，但与AI相关的存储芯片、光芯片相关细分赛道较为景气。能从国内存储厂扩产中获得新订单的半导体设备材料公司有望获得好于行业的表现。 综上所述，下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期的可能性降低。受AI相关需求拉动，存储芯片和生产存储芯片相关的设备和材料需求较好。 资料来源：IDC，中山证券研究所 资料来源：信通院，中山证券研究所 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.长鑫科技预计2026年上半年归母净利润500亿至570亿元 上交所披露长鑫科技集团股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿）。 2026年1-3月，该公司营业收入508亿元，同比增长719.13%；净利润330.11亿元；归属于母公司所有者的净利润247.62亿元；扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润263.41亿元。 长鑫科技预计2026年1-6月主要财务数据如下：营业收入1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；净利润660亿至750亿元，归属于母公司所有者的净利润500亿至570亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润520亿至580亿元。 （信息来源：IT之家） 3.2.中国电信推出系列试商用Token套餐 中国电信推出系列试商用Token套餐： 一、面向开发者及中小微企业客户，提供“Token+连接+安全”一体化服务，推出三档TokenPlan以及宽带上行提速包和安全防护包两种可选包服务。 价格：基础版、专业版、旗舰版三档TokenPlan，每个月的资费价格分别为39.9元、159.9元、299.9元，分别对应每月1500万Tokens、7000万Tokens、1.5亿Tokens。 适用场景：融合中国电信星辰大模型和GLM5等国内主流大模型，整合自有及第三方算力资源，适配AI编程创作、代码开发调试、智能体搭建运维、高算力任务运算等各类应用场景，提供低时延Token服务。 二、面向个人及家庭客户，提供“Token+连接+安全”一体化服务，推出三档TokenPlan以及宽带上行提速包和安全防护包两种可选包服务。 价格：轻享版、畅享版、尊享版三档TokenPlan，每个月的资费价格分别为9.9元、29.9元、49.9元，分别对应每月1000万Tokens、4000万Tokens、8000万Tokens。 适用场景：融合中国电信星辰大模型和DeepSeekV3.2等生态大模型，适配日常办公辅助、学习创作、文案撰写等应用场景，提供稳定可靠的Token服务。 （信息来源：IT之家） 3.3.中芯国际表示对全年预期更加乐观 在一季报业绩说明会上，中芯国际联合CEO赵海军就多个业界关心的问题进行了解答。 按照国际财务报告准则，中芯国际一季度公司实现销售收入25.05亿美元，环比增长0.7%；毛利率为20.1%，环比增加0.9个百分点。 赵海军在今天的业绩说明会上表示，毛利率环比提升主要源于产品平均销售单价上升以及产品结构优化。一季度晶圆平均销售单价环比提升2.5%，出货数量环比微降0.2%，量价变化反映出公司在优势细分领域的部分产品代工价格稳中有升。 在供不应求的产品类别中，中芯国际已与客户协商上调定价，涨价效应正逐步体现。赵海军透露，部分客户因顾虑后续外部环境不确定性可能带来供应不足或继续推高供应链价格，提前提拉消费电子、物联网类产品的备货，使得公司在手订单充足。此外，由于机器人等人工智能应用对配套芯片需求强劲，中芯国际正在持续扩充产能。 赵海军表示，基于客户需求和在手订单情况，相较于上个季度，公司对于今年的整体运营情况更加乐观。主要是因为： 第一，人工智能对配套芯片的强劲需求，直接推动公司电源管理芯片产能供不应求； 第二，人工智能海外“虹吸效应”使得消费、IoT等客户在内地寻找产能、订单回流； 第三，人工智能亦带动ToF、电动汽车、机器人等新应用需求，本土公司积极开拓市场； 第四，产业链国产化诉求，推动国产逻辑、网通等芯片需求； 第五，涨价效应以及之前提到的客户因担忧供应不足而提前备货。 （信息来源：IT之家） 4.公司动态 4.1.中芯国际：一季度归母扣非净利润同比增长5.3% 中芯国际发布2026年一季度（2026年1月～2026年3月）报告： 中芯国际2026年第一季度报告显示，公司实现营业收入176.17亿元，同比增长8.1%；实现归属于上市公司股东的净利润13.61亿元，同比增长0.4%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.32亿元，同比增长5.3%。 按国际财务报告准则，一季度公司实现销售收入25.05亿美元，环比增长0.7%；毛利率为20.1%，环比增加0.9个百分点。公司给出二季度收入指引为环比增长14%到16%，毛利率指引为20%-22%，与上一季指引相比提升2个百分点。基于客户需求和在手订单情况，公司对于今年整体运营情况更加乐观。 （信息来源：IT之家） 风险提示：宏观需求转弱，上游原材料成本超预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上；同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下；未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 －公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级： 买入：强于行业指数15%以上； 持有：强于行业指数5%～15%； 中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间； 卖出：弱于行业指数5%以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： ★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 ★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 ★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。 ★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 ★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公