新能源+AI展望（第7期）：重视新技术、新市场

行业整体策略

• 重视新技术、新市场。在未来AI发展大时代，新能源、电力设备仍是其根基，需不断重视其新变化；算电协同可能是其最广泛的链接（包括储能、电源、HVDC等）；钠电等变化也为能源储存提供更多的选择方式。目前AI产业链的投资焦点还在基础设施建设，但未来更好、更持续的机会可能在AI应用端；机器人、机器狗等有望成为AI增量应用天花板很高的新市场，中国优质供应链充分受益，将使得秉持长期主义的优质产品型公司穿越新能源产业周期。

储能产业链观点更新

1. 国家发改委定调“十五五”新型能源体系建设方向，储能定位继续上升。

   • 子行业评级：电站设备Ⅱ无评级、电气设备无评级、电源设备无评级、新能源动力系统无评级。
   • 规划纲要与发布会表述显示，储能不再只是新能源并网的配套环节，而是被明确纳入新型能源基础设施和新型电力系统建设框架之中。长时储能被列入“重大技术研发攻关”方向，储能被纳入能源科技创新的重点赛道。规划纲要把“大力发展新型储能”与智能电网、城乡配电网、全国统一电力市场体系并列，凸显其基础设施属性；同时强调调节资源布局、能源科技创新和体制机制改革，有望进一步夯实储能中长期需求基础，并推动商业模式从“政策配套”向“系统价值兑现”演进。

2. 推荐公司及评级

   • 相关研究报告：
     • 《营收稳健增长，储能业务快速发展》--2026-05-19
     • 《隆基绿能2025年年报与2026年一季报点评：BC技术降本增效加速盈利拐点，光储协同打造第二增长曲线》--2026-05-17
     • 《福斯特2025年年报与2026年一季报点评：胶膜龙头优势进一步强化，电子材料突破高端封锁》--2026-04-29

3. 钠电产业化由“政策驱动”转向“订单驱动”，大规模量产与场景落地成为现实。

   • 宁德时代与海博思创近期敲定未来3年60GWh储能钠电池供货订单，这是全球迄今最大规模的钠电合作，标志着钠电在储能领域率先实现规模化量产与商业化突破。结合宁德时代已筹划65GWh动力钠电池产能，其“动力+储能”双轮驱动钠电战略清晰。
   • 当前钠电电芯成本已与磷酸铁锂价差缩小，在发电侧等对循环寿命要求高的场景优势明显。大额订单的落地意味着行业已迈过“0到1”阶段，正进入“1到10”的产能、良率与成本控制竞赛，头部产业链企业的先发优势将被放大。

4. “算电协同”正式上升为国家战略，储能作为关键耦合节点，有望开辟全新应用场景。

   • 四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，统筹大型新能源基地与国家算力枢纽布局，鼓励算力中心配置构网型储能并要求提升绿电占比。数据中心将从单纯的电力消费者变为与电网双向互动的“超级柔性负荷”，储能成为实现“算力与电力”时空匹配的关键技术。
   • 这为储能打开了继新能源并网、用户侧峰谷套利、电网调频之外的第四大应用场景——算力中心配储，为具备构网能力和综合能源管理能力的企业创造了新的战略级市场增量。

5. 产业链相关公司

   • 上游：赣锋锂业、天齐锂业等；
   • 中游：鼎胜新材、天赐材料、科达利等；
   • 下游：宁德时代、阳光电源、海博思创等。

6. 风险提示

   • 下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。

7. 投资评级说明

   • 行业评级：
     • 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
     • 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
     • 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。
   • 公司评级：
     • 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
     • 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
     • 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
     • 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
     • 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。