通信行业跟踪报告：海内外纷纷加码布局量子科技产业

海内外纷纷加码布局量子科技产业 ——通信行业跟踪报告 上周，沪深300下跌0.30%，创业板指上涨0.24%，申万通信行业指数下跌0.97%，分别跑输沪深300和创业板指0.67和1.21个百分点，在申 万 各 一 级 行 业 中 排 名 第10位 。 上 周 ，AI光 学 基 础 设 施 企 业Lightmatter美国当地时间21日公布了业界首款液冷激光网卡GuideDR，宣称其可较传统外部激光小型可插拔模块(ELSFP)节省75%的机架占用。我们认为当前液冷产品已经成为高性能AI算力基础设施建设中的必需品之一，建议关注布局液冷领域的领先企业及创新产品。此外，据海外媒体报道，美国政府计划向九家企业发放总计20亿美元的补贴，并将直接持有相关企业股权。其中IBM已经与美国商务部签订协议，建造一家美国量子芯片工厂；GlobalFoundries将获得3.75亿美元资金，用于建设一家美国本土工厂，生产量子计算所需组件。美国政府对量子科技产业的高度重视和加码的资金投入，彰显了量子科技产业的重要性。而我国也高度重视量子科技产业的发展，量子科技位居我国“十五五”规划中六大未来产业的首位，充分体现了其战略地位和重要性。据政府采购网站公开的信息，国家市场监督管理总局近期启动了多项量子服务的采购项目。我们认为当前全球的量子科技产业都在加速发展，海内外由政府主导，均加码在量子科技领域的投入和布局，建议关注量子科技产业的加速建设和创新成果落地。中长期视角下，继续把握AI算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。 “千帆星座”第八批和第九批组网卫星成功发射海外头部厂商继续加强AI资本开支，持续关注光通信产业链投资机遇Google Cloud Next 26大会顺利召开，关注光互连及液冷领域投资机遇 投资要点： 产业动态：（1）液冷：AI光学基础设施企业Lightmatter美国当地时间21日公布了业界首款液冷激光网卡Guide DR，宣称其可较传统外部激光小型可插拔模块(ELSFP)节省75%的机架占用。（2）量子科技：据海外媒体报道，美国政府计划向九家企业发放总计20亿美元的补贴，并将直接持有相关企业股权。其中IBM已经与美国商务部签订协议，建造一家美国量子芯片工厂，美国商务部将向IBM旗下Anderon注入10亿美元，IBM也会投入10亿美元及人员、知识产权等资产。资料显示，除了IBM获得10亿美元，GlobalFoundries将获得3.75亿美元资金，用于建设一家美国本土工厂，生产量子计算所需组件。D-Wave Quantum、RigettiComputing以及Infleqtion等公司将分别获得约1亿美元资金支持。（3）量子科技：据政府采购网站公开的信息，国家市场监督管理总局近期启动了多项量子服务的采购项目。 行业估值：从估值情况来看，申万通信行业2026年5月22日PE-TTM为34.27倍，高于2023-2025年历史PE-TTM的均值22.01倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；算力产业需求不及预期；技术突破不及预期，市场竞争加剧。 正文目录 1行业周观点.......................................................................................................................32市场行情回顾...................................................................................................................33产业动态...........................................................................................................................43.1液冷：Lightmatter公布业界首款液冷激光网卡Guide DR，可节省75%机架占用...............................................................................................................................43.2量子科技：美国政府20亿美元注入量子科技..................................................53.3量子科技：市场监管总局采购多项量子服务....................................................54风险提示...........................................................................................................................5 图表1：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）..................3图表2：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至2026年5月24日）..........................................................................................................................4图表3：申万通信行业估值情况（PE-TTM，单位：倍）............................................4 1行业周观点 上周，AI光学基础设施企业Lightmatter美国当地时间21日公布了业界首款液冷激光网卡Guide DR，宣称其可较传统外部激光小型可插拔模块(ELSFP)节省75%的机架占用。我们认为当前液冷产品已经成为高性能AI算力基础设施建设中的必需品之一，建议关注布局液冷领域的领先企业及创新产品。此外，据海外媒体报道，美国政府计划向九家企业发放总计20亿美元的补贴，并将直接持有相关企业股权。其中IBM已经与美国商务部签订协议，建造一家美国量子芯片工厂；GlobalFoundries将获得3.75亿美元资金，用于建设一家美国本土工厂，生产量子计算所需组件。美国政府对量子科技产业的高度重视和加码的资金投入，彰显了量子科技产业的重要性。而我国也高度重视量子科技产业的发展，量子科技位居我国“十五五”规划中六大未来产业的首位，充分体现了其战略地位和重要性。据政府采购网站公开的信息，国家市场监督管理总局近期启动了多项量子服务的采购项目。我们认为当前全球的量子科技产业都在加速发展，海内外由政府主导，均加码在量子科技领域的投入和布局，建议关注量子科技产业的加速建设和创新成果落地。 中长期视角下，继续把握AI算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。AI算力产业链建议关注：1）资本开支加码对AI算力基础设施建设的促进作用；2）智算中心的加速建设以及液冷等绿色节能技术装备使用率提升带来的投资机遇；3）AI新基建稳步推进，对高速光模块、光纤光缆等光通信领域的需求提振。空地一体化建议关注：1）卫星互联网产业链上游的成本降低和技术突破；2）“千帆星座”和“国网星座”等我国低轨卫星的加速部署；3）手机直连卫星及车联卫星市场的应用落地。 2市场行情回顾 申万通信行业跑输沪深300和创业板指，周涨跌幅位于申万31个一级行业中游。上周沪深300下跌0.30%，创业板指上涨0.24%，申万通信行业指数下跌0.97%，分别跑输沪深300和创业板指0.67和1.21个百分点，在申万各一级行业中排名第10位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 申万通信行业2026年初至5月24日累计上涨49.15%，位于申万31个一级行业首位。 2026年初至5月24日，沪深300上涨4.65%，创业板指上涨22.96%，申万通信行业指数上涨47.71%，分别跑赢沪深300和创业板指43.06和24.75个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 行业估值高于历史中枢水平。从估值情况来看，申万通信行业2026年5月22日PE-TTM为34.27倍，高于2023-2025年历史PE-TTM的均值22.01倍。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 3产业动态 3.1液冷：Lightmatter公布业界首款液冷激光网卡Guide DR，可节省75%机架占用 AI光学基础设施企业Lightmatter美国当地时间21日公布了业界首款液冷激光网卡Guide DR，宣称其可较传统外部激光小型可插拔模块(ELSFP)节省75%的机架占用。该产品将于2026Q4出样。Guide DR将数十个激光器集成到一个尺寸符合OCP NIC 3.0 标准的液冷式机箱内模块中，输出端配备行业标准的可插拔光纤连接器。其最多可通过64根光纤驱动256条200Gbps通道，并为每根光纤提供200 mW的光功率。这意味着在1RU高度内部署四个Guide DR模块即可实现204.8 Tbps的CPO规模化交换带宽，而传统ELSFP方案达成同等带宽需要4RU的空间。（资料来源：IT之家） 3.2量子科技：美国政府20亿美元注入量子科技 据海外媒体报道，美国政府计划向九家企业发放总计20亿美元的补贴，并将直接持有相关企业股权。其中IBM已经与美国商务部签订协议，建造一家美国量子芯片工厂，美国商务部将向IBM旗下Anderon注入10亿美元，IBM也会投入10亿美元及人员、知识产权等资产。该工厂将是美国首座专注量子芯片制造的工厂，不仅服务IBM自身，也将向外部客户开放量子芯片制造能力，公司已开始寻找潜在客户。资料显示，除了IBM获得10亿美元，GlobalFoundries将获得3.75亿美元资金，用于建设一家美国本土工厂，生产量子计算所需组件。D-Wave Quantum、Rigetti Computing以及Infleqtion等公司将分别获得约1亿美元资金支持。（资料来源：C114通信网） 3.3量子科技：市场监管总局采购多项量子服务 据政府采购网站公开的信息，国家市场监督管理总局近期启动了多项量子服务的采购项目。包括：量子密码基础设施检测技术规范研制公开招标，预算金额160万元，项目需求包括：开展量子密码基础设施相关检测规范或技术要求文件制定、量子密码基础设施密钥管理系统应用接口研究、量子密码基础设施密钥分发系统技术研究、量子密码基础设施QKD中继设备技术要求研究、量子密钥分发系统检测技术研究等的检测规范制定或研究能力。 量子信息产业核心部件计量检测装置与规范研制公开招标，预算金额360万元，项目需求包括：建立光子统计分布计量装置、光学微腔关键参数计量装置、微波磁场量子计量装置、量子计量用碱金属铷原子气室关键性能计量装置、建立量子级联双光梳光谱仪装置、建立极低温光-声量子相干存储器核心指标检验检测装置、制定超导强磁场校准国家计量技术规范。 量子信息产业国际与国内关键技术标准及认证研制公开招标，预算金额422万元，项目需求包括：在量子随机数、量子通信、量子计算等领域开展国际标准研制；在双光子偏振纠缠光源性能测试方法、颗粒物光量子雷达、量子精密测量用超高反射率光学薄膜等领域开展国家标准研制；在量子技术应用风险管理领域开展相关国家标准指导性技术文件研制；开展量子信息产业化认证体系与认证规则研制；开展量子软件可靠性检测专用板卡与技术规范研制。上述项目在近日已公示中标候选人。 “量子密码基础设施检测技术规范研制”项目，合肥国家实验室中标，中标金额155万元。“量子信息产业核心部件计量检测装置与规范研制”项目，中国计量科学研究院、北京量子信