通信行业跟踪报告：海内外纷纷加码布局量子科技产业

1. 行业周观点

上周申万通信行业指数下跌0.97%，跑输沪深300和创业板指。液冷技术成为高性能AI算力基础设施建设的必需品，建议关注相关领先企业及创新产品。全球量子科技产业加速发展，美国政府对IBM、GlobalFoundries等企业发放总计20亿美元补贴并直接持股，我国量子科技位居“十五五”规划六大未来产业首位，国家市场监督管理总局启动多项量子服务采购项目。建议关注量子科技产业的加速建设和创新成果落地。中长期视角下，继续把握AI算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。

2. 市场行情回顾

上周申万通信行业指数跑输大盘，但年初至今累计上涨49.15%，位列申万31个一级行业首位。行业估值高于历史中枢水平，2026年5月22日PE-TTM为34.27倍，高于2023-2025年均值22.01倍。

3. 产业动态

3.1 液冷技术

Lightmatter公布首款液冷激光网卡Guide DR，宣称较传统ELSFP模块节省75%机架占用，将于2026年第四季度出样。Guide DR集成数十个激光器，最多支持64根光纤驱动256条200Gbps通道，1RU高度内即可实现204.8 Tbps CPO规模化交换带宽。

3.2 量子科技

美国政府计划向九家企业发放总计20亿美元补贴并直接持股：

• IBM：获得10亿美元建设美国量子芯片工厂，商务部向旗下Anderon注入10亿美元，IBM也投入10亿美元及资产。
• GlobalFoundries：获得3.75亿美元建设本土工厂，生产量子计算所需组件。
• D-Wave Quantum、Rigetti Computing、Infleqtion：分别获得约1亿美元资金支持。

3.3 量子科技

国家市场监督管理总局启动多项量子服务采购项目：

• 量子密码基础设施检测技术规范研制：合肥国家实验室中标，金额155万元。
• 量子信息产业核心部件计量检测装置与规范研制：中国计量科学研究院、北京量子信息科学研究院联合中标，金额360万元。
• 量子信息产业国际与国内关键技术标准及认证研制：中国标准化研究院等联合中标，金额422万元。

4. 风险提示

中美科技摩擦、地缘政治风险、算力产业需求不及预期、技术突破不及预期及市场竞争加剧。

5. 投资评级

强于大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上； 同步大市：未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间； 弱于大市：未来6个月行业指数相对大盘跌幅10%以上。

6. 投资建议

建议关注液冷技术、量子科技产业加速建设和创新成果落地。中长期把握AI算力产业链和空地一体化投资机遇：

• AI算力产业链：关注资本开支加码、智算中心建设、液冷技术应用及高速光模块需求。
• 空地一体化：关注卫星互联网成本降低、技术突破、“千帆星座”等星座部署及手机直连卫星应用落地。