1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 国内硬科技厂商元宇宙布局系列报告（四）：云厂商纷纷布局元宇宙，与头部互联网厂商绑定的第三方IDC服务商有望率先受益 ■“元宇宙”需要“物理宇宙”支撑。根据Bloomberg研究及和Newzoo，IDC，PWC，Statista和Two Circles的数据，2020年全球Metaverse市场空间约为4787亿美元，预计到2024年约为7833亿美元，复合年增长率为13.1%。数字现实需要物理现实支撑，即需要具有构建新一代互联网的计算能力，存储和带宽。根据TrendForce的最新调查，构建比现有互联网世界更复杂的元宇宙，需要更强大的数据处理核心，能够传输大量数据的网络环境，以及具有改进显示性能的用户端AR / VR设备。这些要求将进一步推动内存产品、先进工艺技术、5G通信和显示技术的发展。其中，元宇宙的概念框架在很大程度上取决于计算节点提供的支持。因此，数据中心行业将经历更多元宇宙带来的需求，微服务器和边缘处理应用也将相应增长。 ■云厂商巨头数据中心资本支出高涨。根据Dell'Oro Group预测，2022年全球数据中心资本支出将同比增长17%，其中超大规模云服务提供商的数据中心支出将同比增长30%。全球前十大云服务提供商计划明年在30多个地区新建数据中心，并将增加对新服务器架构和网络升级的投资。根据Meta官网，目前公司在全球总共拥有并运营着18个数据中心园区，总面积为4000万平方英尺，投资额超过200亿美元。根据微软官方，公司计划每年斥资数十亿建设 50 到 100 个新数据中心。截至2021年6月，微软在中国拥有6个数据中心，并在疫情期间加速建设。 ■国内云厂商纷纷布局元宇宙，提振数据中心需求。根据Gartner，阿里云服务于全球25个地区和80个可用区，是亚太地区领先的公有云服务提供商，在全球排名第三。根据阿里云官网，将于2022年在韩国和泰国推出新的数据中心。2020年7月，百度透露将在未来十年内在云计算、人工智能教育、人工智能平台、芯片组和数据中心方面进行投资，该计划要求百度到2030年拥有500万台智能云服务器。2021年6月，腾讯云宣布在泰国曼谷、德国法兰克福、日本东京以及中国香港新增的四个国际数据中心同步开服，正式对外提供云计算技术和产业数字化解决方案，届时加上新开服的四个数据中心，腾讯云在全球运营的可用区达到66个，覆盖27个地理区域。国内云厂商在强大算力及带宽基础上不断匹配内容端布局。近年来，腾讯持续投资与元宇宙概Tabl e_Title 2022年01月09日 通信 Tabl e_Bas eI nfo 行业快报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 4.94 11.71 12.82 绝对收益 -0.11 9.53 0.57 张真桢 分析师 SAC执业证书编号：S1450521110001 zhangzz2@essence.com.cn 相关报告 国内硬科技厂商元宇宙布局系列报告（三）：海外云厂商在元宇宙基础架构端的 布 局 有 望 提 升 光 模 块 需 求 2021-12-30 国内硬科技厂商元宇宙布局系列报告（二）：运营商在元宇宙内容端的布局 2021-12-22 国内硬科技厂商元宇宙布局系列报告（一）：通信龙头在元宇宙XR端的布局 2021-12-20 “实体清单”对通信海缆公司业务无实质影响 2021-12-18 新能源+元宇宙，一体两翼下的通信行业新格局（更正版） 2021-12-04 -16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%2021-012021-052021-09通信(中信)沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 念相关的公司和产品，与 Epic Games 及 Roblox 等游戏平台等建立了战略合作伙伴关系。腾讯与VR演出服务商Wave达成战略合作共同探索VR演唱会蓝海市场。在国内游戏生态方面，2021年9月腾讯入股国内VR游戏开发商威魔纪元，2021年10月宣布腾讯天美成立“F1 工作室”，专注于原创 AAA 开放世界研发。2021年8月，百度申请注册“metaapp”商标，国际分类涉及网站服务、科学仪器。2021年11月，百度在苹果 App Store 和安卓应用商店上线了一款名为“希壤”的社交 App，发力元宇宙。“希壤”允许用户创建头像并与其他参与者聊天，并将在未来加入在线教育和数字营销元素等附加功能。2021百度世界大会VR会场基于5G、百度云手机技术和全新升级的“希壤”虚拟空间多人互动平台打造了虚拟世界参会体验，让参会者通过第一人称视角进行全沉浸式的视觉体验和互动反馈。 ■与头部互联网厂商绑定的第三方IDC服务商有望率先受益：XR （VR/AR/MR）、5G/6G、 3D引擎、物理引擎、通用算力、人工智能等元宇宙相关应用依赖数据中心作为基座。奥飞数据作为国内领先的第三方IDC运营商，有望从元宇宙带来的数据流量增长及算力需求充分受益。根据公司公告，2019年7月，奥飞数据与快手关联公司北京达佳签订合同，提供IDC服务；2020年1月公司与阿里巴巴就华南地区数据中心资源的锁定签署了合作备忘录，合同期限为5年，到期后将自动续展至8年；2021年9月公司与百度就奥飞数据南沙数据中心资源锁定达成合作意向，根据意向书奥飞数据将向百度提供 2000 个定 制化高功率数据中心机柜的服务能力及相关的增值服务并在 2022 年 2 月 28 日前向百度交付机柜 500 个。根据公司公告，截至2021年6月末，公司在北京、广州、深圳、海口、南宁、廊坊拥有九个自建数据中心，可用机柜约为16,000个，同时还有多个数据中心项目正在扩容和建设中,在核心区域已经具有一定的规模优势；同时公司数据中心布局主要在一线城市和一线周边城市，以及部分战略节点城市，对于优质客户有较强的吸引力，同时利用公司原有的网络资源和组网能力，更可满足客户全国布点需求。此外，奥飞数据自身于元宇宙也有布局。12月29日，奥飞数据与大空间移动VR平台沉浸世界就VR项目合作、VR技术趋势、元宇宙产业发展等内容进行深入交流，并签署战略合作协议。该公司上榜了36氪“WISE2021新经济之王——年度硬核企业榜”，为是AR/VR企业唯一入选企业。奥飞数据将全力支撑“沉浸世界”的互联网化战略，通过公司自研的SD-WAN技术为沉浸世界线下门店高速互连提供智能专线组网服务；利用公司互联网数据中心服务和全国布点，安全防护和异地双活容灾等增值服务，为“沉浸世界”产品的互联网应用和扩张策略提供全方位服务。同时，发挥奥飞数据国际公司丰富的海外运营经验，数据中心和海底光缆传输网络资源、以及海外运营商和合作伙伴商务资源，帮助“沉浸世界”逐步实现海外业务的扩张和资源部署。数据港为上海国资委控股的领先批发型IDC服务商，自2018年起陆续承接了大批量的定制型数据中心项目建设及运营需求订单。数据港深度绑定大客户阿里巴巴，根据公司公告， pOpRpNsRsQsPpRrNmMsRwP9PdNaQtRqQoMpNjMrRqRjMpOoO6MnNuNvPtRmPMYsRpQ 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 公司首个定制数据中心536@HZ最终用户为阿里巴巴，2017年与阿里巴巴签订12.75亿元张北IDC项目，2017年荣膺阿里巴巴“最佳供应商”大奖。根据公告，截至2021年8月数据港累计已建成及已运营数据中心 32 个，IT 负载合计约 338.02 兆瓦（MW），折算成 5 千瓦（KW）标准机柜约 67,604 个。根据公司公告，公司目前持有闵行混合云园区、河北怀来、河北廊坊等项目，储备丰富，有望产生持续收益。 ■投资建议：建议关注与头部互联网厂商绑定的第三方IDC服务商奥飞数据（300738.SZ）、数据港（603881.SH） ■风险提示：元宇宙发展不及预期、云厂商资本开支不及预期、云厂商自建数据中心风险、政策变动风险 行业快报/通信 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  行业评级体系 收益评级： 领先大市 — 未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上； 同步大市 — 未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%； 落后大市 — 未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上； 风险评级： A — 正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动； B — 较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动； Table_Aut horSt at ement  分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。  本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 行业快报/通信 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。  免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 安信证券股份有