通信行业跟踪报告：海内外加码布局太空算力，继续关注AI光互联产业链

强于大市(维持) ——通信行业跟踪报告 上周，沪深300下跌1.37%，创业板指下跌4.44%，申万通信行业指数上涨3.01%，分别跑赢沪深300和创业板指4.39和7.45个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。2026太空算力产业大会在北京召开，会议期间业界首个太空算力产业协同平台“太空算力专业委员会”正式成立，体现出我国在太空算力领域战略布局的进一步推进。太空算力较地面算力在能源获取及成本、部署覆盖、数据处理时效等方面具备优势，是地面算力向空天领域的延伸，我们认为太空算力有望成为AI基础设施建设的重要发展方向之一。太空算力产业链涉及算力芯片、卫星通信、火箭发射等多个领域，特斯拉为太空算力专门设计的D3芯片彰显了头部厂商在产业链重要环节的前瞻布局。建议关注太空产业链核心环节的产品技术创新以及卫星互联网组网进程的加速。AI产业方面，NVIDIA英伟达宣布围绕NVLink Fusion与Marvell美满展开建立战略合作伙伴关系，体现出AI光互联、高速链接等在AI算力产业发展中的重要性。光通信行业市场研究机构LightCounting在最新的报告中表示，到2030年，AI集群使用的光互连产品的年销售额有希望达到1000亿美元，体现出AI光互联产业链有望维持高景气度。建议继续关注光通信产业链中光模块、光芯片、光纤光缆等重要环节的需求增长和产品迭代，以及CPO、OCS等创新技术为光通信产业带来的进一步增长空间。中长期视角下，继续把握AI算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。 继续关注光模块的代际升级以及液冷等散热产品的技术和渗透率提升GTC及OFC 2026聚焦AI算力、Token、Agent以及超大规模AI数据中心的互连需求头部厂商加码算电协同和光通信领域布局，我国卫星互联网组网进程稳步推进 投资要点： 产业动态：（1）太空算力：在北京经开区举办的2026太空算力产业大会上，业界首个太空算力产业协同平台“太空算力专业委员会”正式成立。（2）卫星通信：在“2026太空算力产业大会”上，工业和信息化部信息通信发展司副司长赵策表示，加快新一代信息技术、航空航天等战略性新兴产业发展，构建未来产业全链条培育体系，适度超前建设新型基础设施，构建多层次算力设施体系，加快低轨卫星互联网组网等，为推动太空算力产业提供顶层指引。（3）太空算力：据not a teslaapp报道，在奥斯汀举行的具有里程碑意义的TERAFAB发布会上，埃隆·马斯克公布了未来十年支撑特斯拉、xAI与SpaceX共同愿景的芯片路线图。演示幻灯片及月球质量投射器视频中出现了第三款高度专用的芯片：D3。据IT之家了解，D3即Dojo 3芯片，是特斯拉定制芯片项目的战略转向。该架构不再与英伟达在地面超算领域竞争，而是找到了真正且长久的使命：为太空真空环境中绝大多数的人类算力提供支撑。（4）光通信：NVIDIA英伟达宣布围绕NVLink Fusion与Marvell美满展开建立战略合作伙伴关系，并向后者投资20亿美元（IT之家注：现汇率约合138.41亿元人民币）。Marvell将提供定制的XPU和与NVLink Fusion兼容的纵向扩展(Scale Up)网络。其AI ASIC客户可 凭借NVLink Fusion IP将自有芯片与英伟达GPU、LPU、网络、存储无缝集成，形成为完全兼容的异构AI基础架构。两家公司还将在电信领域合作，利用英伟达Aerial AI-RAN for 5G/6G将全球电信网络转变为AI基础设施，并推进世界一流的AI网络，包括先进的光互连解决方案和 硅光子技 术。（5）光 通 信：近日，光通信行 业市场研 究机 构LightCounting在最新的报告中表示，人工智能对算力规模扩展的不懈追求主导了刚刚结束的OFC 2026。这是OFC全体会议讨论的关键话题，Scale-up、Scale-out、Scale-across，甚至是Scale-in反复被提及。（6）光通信：近日，光通信市场研究机构LightCounting在最新的报告中表示，到2030年，AI集群使用的光互连产品的年销售额有希望达到1000亿美元。 行业估值：从估值情况来看，申万通信行业2026年4月3日PE-TTM为28.98倍，高于2023-2025年历史PE-TTM的均值22.00倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；算力产业需求不及预期；技术突破不及预期，市场竞争加剧。 正文目录 1行业周观点.......................................................................................................................42市场行情回顾...................................................................................................................43产业动态...........................................................................................................................53.1太空算力：国内首个太空算力专业委员会成立................................................53.2卫星通信：加快低轨卫星互联网组网，为太空算力提供顶层指引................63.3太空算力：特斯拉D3芯片亮相，专为太空算力设计.....................................63.4光通信：英伟达围绕NVLink Fusion与Marvell展开合作，并向后者投资20亿美元......................................................................................................................63.5光通信：LightCounting OFC 26总结——为AI Scaling挑战带来秩序...........73.6光通信：LightCounting预计到2030年AI光互连市场有望冲击1000亿美元.......................................................................................................................................74风险提示...........................................................................................................................7 图表1：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）..................4图表2：沪深300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026年初至2026年4月5日）............................................................................................................................5图表3：申万通信行业估值情况（PE-TTM，单位：倍）............................................5 1行业周观点 上周，2026太空算力产业大会在北京召开，会议期间业界首个太空算力产业协同平台“太空算力专业委员会”正式成立，体现出我国在太空算力领域战略布局的进一步推进。太空算力较地面算力在能源获取及成本、部署覆盖、数据处理时效等方面具备优势，是地面算力向空天领域的延伸，我们认为太空算力有望成为AI基础设施建设的重要发展方向之一。太空算力产业链涉及算力芯片、卫星通信、火箭发射等多个领域，特斯拉为太空算力专门设计的D3芯片彰显了头部厂商在产业链重要环节的前瞻布局。建议关注太空产业链核心环节的产品技术创新以及卫星互联网组网进程的加速。AI产业方面，NVIDIA英伟达宣布围绕NVLink Fusion与Marvell美满展开建立战略合作伙伴关系，体现出AI光互联、高速链接等在AI算力产业发展中的重要性。光通信行业市场研究机构LightCounting在最新的报告中表示，到2030年，AI集群使用的光互连产品的年销售额有希望达到1000亿美元，体现出AI光互联产业链有望维持高景气度。建议继续关注光通信产业链中光模块、光芯片、光纤光缆等重要环节的需求增长和产品迭代，以及CPO、OCS等创新技术为光通信产业带来的进一步增长空间。 中长期视角下，继续把握AI算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。AI算力产业链建议关注：1）资本开支加码对AI算力基础设施建设的促进作用；2）智算中心的加速建设以及液冷等绿色节能技术装备使用率提升带来的投资机遇；3）AI新基建稳步推进，对高速光模块、光纤光缆等光通信领域的需求提振。空地一体化建议关注：1）卫星互联网产业链上游的成本降低和技术突破；2）“千帆星座”和“国网星座”等我国低轨卫星的加速部署；3）手机直连卫星及车联卫星市场的应用落地。 2市场行情回顾 申万通信行业跑赢创业板指和沪深300，周涨跌幅位于申万31个一级行业首位。上周沪深300下跌1.37%，创业板指下跌4.44%，申万通信行业指数上涨3.01%，分别跑赢沪深300和创业板指4.39和7.45个百分点，在申万各一级行业中排名第1位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 申万通信行业2026年初至4月5日累计上涨10.17%，位于申万31个一级行业上游。2026 年初至4月5日，沪深300下跌4.09%，创业板指下跌1.67%，申万通信行业指数上涨10.17%，分别跑赢沪深300和创业板指14.25和11.84个百分点，在申万各一级行业中排名第4位。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 行业估值高于历史中枢水平。从估值情况来看，申万通信行业2026年4月3日PE-TTM为28.98倍，高于2023-2025年历史PE-TTM的均值22.00倍。 资料来源：iFinD，万联证券研究所 3产业动态 3.1太空算力：国内首个太空算力专业委员会成立 在北京经开区举办的2026太空算力产业大会上，业界首个太空算力产业协同平台“太空算力专业委员会”正式成立。该专委会依托中国信息通信研究院牵头成立的“算力产业发展方阵”，旨在推动我国太空算力产业进入协同化发展新阶段。中国信息通信研究院云大所副所长李洁表示，太空算力是地面产业在太空的延伸和集成，是构建全球泛在算力网络的前沿布局，将有力支撑人工智能等应用的高质量发展，专委会的成 立将提升算力与航天产业链的协同程度，打造全要素融合的产业生态圈。大会当天还发布了十大重点攻关项目，涵盖卫星平台级、芯片级、载荷板卡级、组网运行级、硬件系统级、系统软件级、产业应用级、交叉-结构级、交叉-运载火箭型、交叉-散热级等关键技术，将联合产业界开展攻关合作。（资料来源：IT之家） 3.2卫星通信：加快低轨卫星互联网组网，为太空算力提供顶层指引 在“2026太空算力产业大会”上，工业和信息化部信息通信发展司副司长赵策表示，加快新一代信息技术、航空航天等战略性新兴产业发展，构建未来产业全链条培育体系，适度超前建设新型基础设施，构建多层次算力设施体系，加快低轨卫星互联网组网等，为推动太空算力产业提供顶层指引。赵策指出，太空算力涉及算力芯片、星间通信、供能散热、火箭发射以及卫星制造等