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这份研报的核心内容是什么？
本报告聚焦通信行业，分析AI光互联领域的高景气态势及上游铟资源的战略价值。报告指出全球AI算力基础设施建设加速，带动光互联需求保持高景气，800G加速放量，1.6T逐步规模部署。国内核心企业凭借技术、产能优势有望受益。FCC拟限制进口中国光模块，凸显供应链安全重要性。我国在铟资源及磷化铟产业链具备优势，为自主可控提供基础。
AI光互联赛道的发展趋势如何？
AI光互联赛道呈现高景气发展态势，全球IT支出预计2026年增长14.2%，数据中心系统和IaaS是增长最快的细分领域。光通信厂商营收增长强劲，AI基础设施需求超出产能20%至40%。800G加速放量，1.6T逐步规模部署，相关订单能见度提升。国内企业凭借技术、产能优势，有望在全球AI算力建设浪潮中受益。
报告重点分析了哪些方向？
报告重点分析了AI算力产业链和空天地一体化两大投资主线。AI算力产业关注运营商布局token运营、AI工厂建设、超节点加速布局、LPO/CPO/NPO技术方案演进、高速光芯片及光纤光缆、液冷产品渗透率提升等。空天地一体化产业关注卫星互联网基础设施优化、可回收火箭验证突破、低轨卫星“星网”加速部署、手机直连等卫星服务应用落地、全球太空算力产业布局等。
当前光通信市场的现状如何？
当前光通信市场呈现高景气发展态势，AI基础设施需求强劲，推动光互联需求保持高景气。800G加速放量，1.6T逐步规模部署，相关订单能见度提升，厂商进入业绩兑现阶段。美国光通信厂商营收增长强劲，数据中心业务收入首次突破1亿美元。国内光模块产业具备较强全球竞争力，但高速光芯片及上游关键材料仍是提升自主供应能力的重要环节。
研报提示了哪些风险？
研报提示的风险包括中美科技摩擦、地缘政治风险、资本支出不及预期、技术研发不及预期、AI应用落地不及预期、卫星组网发射进程不及预期、卫星服务落地进程不及预期等。FCC拟限制进口中国制造光模块，短期影响有限，但凸显长期视角下光通信产业链供应安全及关键环节自主可控的重要性。