聚烯烃周报：强现实支撑，盘面高位震荡

PE市场

• 本周回顾：PE产量63万吨，同比+5.4%，产能利用率77%，低位回升；LL产量同比-0.1%。4月进口67万吨，同比-47%；出口55万吨，同比+169%。霍尔木兹海峡通航好转，出口利润修复，但国内需求负反馈，LP价差压缩至历史低位。
• 下周展望：装置陆续重启，产量增加。进口减量预期兑现，出口增速高位。基本面存转弱预期，建议前期多单逢高止盈。
• 策略：单边高位震荡（L2609关注7800-8200元/吨），套利观望，套保逢低买保，跨品种观望。
• 风险提示：上行风险为霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级；下行风险为霍尔木兹海峡全面解封。

PP市场

• 本周回顾：PP产量67万吨，同比-2.3%，产能利用率65%，连续两周下滑。PDH装置回归不及预期，原料紧张，内需负反馈，外需强劲带动库存降至历史低位，现货价格创年内新高。
• 下周展望：PDH装置回归预期未兑现，PP仍为烯烃链最强品种，建议回调试多或期现反套。
• 策略：单边回调试多（PP2609关注8600-9000元/吨），套利观望，套保逢低买保。
• 风险提示：上行风险为霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级；下行风险为霍尔木兹海峡全面解封。

供需平衡表推演

• PE：5月预计环比去库29万吨，5月重启装置增加供给，进口缩量，需求略降。
• PP：5月产业链环比去库36万吨，部分装置重启，进口和出口均下滑，内需负反馈显著。

关键数据

• PE：产量63万吨，产能利用率77%，进口67万吨，出口55万吨。
• PP：产量67万吨，产能利用率65%，进口21万吨，出口64万吨。
• 库存：PE商业库存111万吨，PP商业库存70万吨，均处于同期低位。
• 外需：2026年4月塑料及制品出口额152亿美元，1-4月累计同比+13%。