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原油周报

2026-05-22 金泽彬 大越期货 Marco.M
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大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号:F3048432投资咨询证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周,原油冲高回落,纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶97美元,周跌8.20%;伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶104.25美元,周跌4.77%;中国原油期货SC主力合约收至638.4元/桶,周跌1.88%。周初市场避险情绪升温,推动油价走强。美伊对峙持续升级,美方正式拒绝伊朗提出的和平书面方案,在伊核问题上维持强硬立场。伊朗方面表态对美国毫无信任,虽仍寻求外交解决路径,但已做好应对冲突的战场准备。叠加霍尔木兹海峡航运危机,印度货船遇袭沉没、外籍船只遭伊朗扣押,全球原油供应中断风险飙升,强力支撑油价上行。周后期,美伊局势迎来缓和转折,致使油价承压回落。特朗普宣布暂停对伊军事打击,为和平谈判预留空间,称伊问题处置进入最后阶段,愿意等待伊朗给出积极回应。美方透露,美伊已搭建沟通渠道,外交磋商取得实质性进展,双方持续保持高频沟通。另有消息显示,美伊计划在5月底伊斯兰朝觐季结束后,于巴基斯坦伊斯兰堡开启新一轮谈判。此外,美国再度延长俄罗斯海运石油制裁豁免30天,系今年第三次延期,小幅缓解全球原油供应压力。值得注意的是,美以同盟对伊策略分歧显著,特朗普倾向协议停战,以色列却屯兵备战、计划深化打击行动,为中东局势及后续油价走势埋下不确定性隐患。资金方面,5月19日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少10517张至335288张合约;CFTC公布的数据显示至5月19日当周,投机者所持WTI原油净多头头寸增加2703张合约,至172580张合约,地缘消息变动频繁部分压制资金看多情绪。 据纽约时报报道,两名美国官员透露,伊朗与美国拟议协议的一个关键要素是,德黑兰方面明确承诺放弃其高浓缩铀库存。白宫官员未回应置评请求。特朗普周六表示,美国即将与伊朗达成协议,以结束战争并重新开放霍尔木兹海峡。但他未提供任何细节,目前尚不清楚达成协议还可能面临哪些障碍。美国官员表示,该提案并未解决伊朗将如何放弃其库存的具体问题,细节将留待下一轮关于伊朗核计划的谈判中讨论。但伊朗承诺采取此举(美国长期以来的目标)的总体声明对协议至关重要,尤其是当整体协议可能遭到国会共和党人质疑之时。对于特朗普宣布的协议,伊朗尚未发表任何公开声明。报道称,伊朗起初拒绝在初始阶段就其高浓缩铀库存达成协议,要求将其推迟到谈判第二阶段。但美国谈判代表表示,他们通过中间人向伊朗明确传达,如果不能在初始阶段就该问题达成某种协议,美方将退出谈判并恢复军事行动。 回顾与要闻 在全球能源版图动荡不安的背景下,一份来自高盛集团的最新研究报告为市场敲响了警钟。报告显示,受中东地区持续冲突及航道封锁的影响,本月全球原油及石油产品库存的下降速度已刷新历史纪录,能源市场的“蓄水池”正以惊人的速度见底。高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby与Daan Struyven在报告中指出,5月以来,全球显性库存日均缩减量高达870万桶。这一数据是自冲突爆发以来平均去库速度的两倍之多。导致这一极端现象的核心驱动力源于全球能源咽喉——霍尔木兹海峡的瘫痪。目前,由于伊朗与美国形成的“双重封锁”,该航道的原油出口量已萎缩至正常水平的5%左右。这种史无前例的供应冲击,正迫使全球能源体系动用前期积累的全部缓冲垫。尽管各国政府已协同释放战略储备以抑制油价飙升,但依然难以对冲实货市场的极度紧缩。尽管全球整体处于“缺油”状态,但各大消费市场的表现却各不相同。欧洲正面临严重的进口危机,其航空煤油进口量已比2025年的平均水平低60%。而在美国,包括战略石油储备(SPR)在内的全国库存正在大幅削减,关键转运中心库欣的库存已逼近“罐底”水平。随着本周末美国夏季出游高峰拉开帷幕,汽油与航煤的需求回升将使本已紧张的供应雪上加霜。 凯文·沃什在白宫宣誓就职美联储主席。有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos发文称,这场就职仪式中有几个关键时刻:1、特朗普要求沃什“完全独立”。特朗普说,“(希望他)别看我,也别看任何人。”2、仅两分钟后,特朗普又提出了一些“建议”,说明他希望看到的经济方向,“经济强劲增长不需要被降温”,“经济增长并不意味着通胀”,“希望经济繁荣起来,达到前所未有的水平,因为确实有一些债务需要处理”。3、特朗普暗示美联储决策层将会“趋同”。他说,美联储其他政策制定者“会做出自己的决定,但他们会全程听取凯文的意见”,即使是那些“立场略有不同的人”。4、沃什提及格林斯潘,而非伯南克。沃什回顾历史,格林斯潘1987年同在白宫宣誓就职的场景,并承诺将“以充沛的精力和使命感展开工作,就像格林斯潘主席那样”。他没有提到自己此前担任理事期间共事五年的前主席伯南克。然而,沃什上任之际,风险正高度集中。通胀正在上升、长期美债收益率攀升,越来越多投资者认为,美联储的下一步行动可能不是特朗普希望的降息,而是加息。 展望 美国总统特朗普发文称,美国与伊朗已基本谈成一份协议,有待双方及相关伊斯兰国家最终敲定,"最后环节"正在商讨,将于近期公布。但围绕这份协议,各方表态分歧明显——伊朗强调霍尔木兹海峡仍由己方管理,即使航运流量再次增加,伊朗仍将完全控制该海峡,包括航线、时间、许可和通行规则。以色列则紧急开会,以媒称协议条款"对以色列非常不利"。此前有消息称阿联酋近日明显加大外交力度,联合沙特、卡塔尔共同敦促特朗普政府暂停对伊军事行动、重启谈判,反映海湾国家对战争外溢冲击经济的深切忧虑,海湾国家对停战通航的需求迫切。若后续没有再度破裂反转原油承压下行,预计回落至4月中旬水平。 操作上:短线590-650区间操作,长线多单轻仓持有。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!