原油周报

回顾与要闻

上周原油市场冲高回落。周初，美伊对峙升级及霍尔木兹海峡航运危机推动油价走强，纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶97美元（周跌8.20%），伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶104.25美元（周跌4.77%），中国原油期货SC主力合约收至638.4元/桶（周跌1.88%）。周后期，美伊局势缓和，油价承压回落。特朗普宣布暂停对伊军事打击，美伊搭建沟通渠道，外交磋商取得进展，计划于5月底开启新一轮谈判。美国再度延长对俄海运石油制裁豁免30天。资金方面，布伦特原油期货投机性净多头头寸减少，WTI原油期货投机性净多头头寸增加。

据纽约时报报道，美伊拟议协议关键要素包括伊朗承诺放弃高浓缩铀库存，但细节待讨论。特朗普表示即将达成协议结束战争并重新开放霍尔木兹海峡，但伊朗尚未公开回应。

高盛研究报告显示，受中东冲突及航道封锁影响，5月以来全球原油及石油产品库存下降速度刷新历史纪录，日均缩减量高达870万桶。霍尔木兹海峡原油出口量萎缩至正常水平的5%左右，全球能源体系动用全部缓冲垫。欧洲面临严重进口危机，美国库欣库存逼近“罐底”，夏季出游高峰将进一步加剧供应紧张。

美联储主席凯文·沃什宣誓就职，特朗普要求其“完全独立”，并提出经济方向建议，暗示美联储决策层将“趋同”。沃什提及格林斯潘而非伯南克，承诺以充沛精力展开工作。当前通胀上升、长期美债收益率攀升，市场预期美联储可能加息而非降息。

展望

美国总统特朗普发文称，美伊已基本谈成协议，有待最终敲定，预计近期公布。但各方表态分歧明显：伊朗强调对霍尔木兹海峡的完全控制，以色列认为协议条款不利；海湾国家（阿联酋、沙特、卡塔尔）敦促特朗普暂停军事行动重启谈判。若后续无破裂反转，原油预计回落至4月中旬水平。

操作建议：短线590-650区间操作，长线多单轻仓持有。