沪镍市场分析总结
观点和策略
- 核心观点：本周沪镍价格整体震荡偏弱，主要受宏观加息预期、国内精炼镍库存累积、不锈钢与新能源需求以刚需为主等因素压制；但印尼镍矿配额收紧、硫磺短缺导致湿法中间品减产等因素提供成本支撑，镍价下行空间有限，市场处于多空拉锯状态。镍市场正从过剩向紧平衡过渡，短期沪镍主力维持高位震荡。
- 操作策略：沪镍主力在20均线上下震荡运行；不锈钢主力在20均线以下震荡偏弱运行。
基本面分析
- 镍矿市场：
- 库存：2026年5月21日中国14港镍矿库存总量为787.18万湿吨，较上期上涨3.58%。
- 进口：2026年3月镍矿进口量163.19万吨，环比增加33.34%。
- 价格：印尼矿因资源紧张和内贸成本支撑维持坚挺，菲律宾矿受雨季结束供应增加影响承压。
- 电解镍市场：
- 产量：2026年4月中国精炼镍产量35250吨，环比减少5.59%。
- 进出口：2026年4月中国精炼镍进口量35482.962吨，环比增加85.20%；净进口34447.93吨。
- 价格：沪镍价格震荡运行，现货成交稍有好转，升水开始下调。
- 库存：LME库存增加3294吨至279072吨；上期所库存增加961吨至80850吨；社会库存增加1495吨至108221吨。
- 硫酸镍市场：
- 产量：2026年4月中国硫酸镍实物产量25.42万吨，环比减3.05%。
- 镍铁市场：
- 价格：低镍铁价格持平，高镍铁价格下跌。
- 产量：2026年4月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.41万吨，环比增幅5.69%。
- 进口：2026年4月中国镍铁进口量85万吨，环比增加3.2%。
- 库存：镍铁4月库存可流通17.52万实物吨，折合1.78万镍吨。
- 不锈钢市场：
- 价格：304不锈钢价格比上周下跌250元/吨。
- 产量：4月份不锈钢粗钢产量373.04万吨，环比增长1.2%。
- 进出口：最新数据：不锈钢进口量为16.97万吨，出口量为39.43万吨。
- 库存：5月22日无锡库存为58.97万吨，全国库存112.3万吨，环比下跌1.18万吨。
- 新能源汽车市场：
- 产销：2026年4月新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比增长5.5%和9.7%。
- 动力电池：4月国内动力电池装车量62.4GWh，同比增长15.2%；其中磷酸铁锂电池占比81.5%。
技术分析
- 沪镍主力合约：延续震荡偏弱格局，价格主要在MA5与MA20之间反复拉锯。
- 支撑与阻力：下方0.618强支撑位位于139200元至140000元区间，上方阻力对应145600元至147000元一带。
- 持仓与资金：持仓总量持续下降，主力合约持仓约9.4万手，资金整体流出约2.68亿元，净持仓仍为空头占优。
- 技术指标：MACD指标尚无明确方向指引，KDJ未进入极端超买超卖区间。
- 短期关注：MA10压力位以及下方60日均线的支撑表现。
研究结论
- 沪镍市场正从过剩向紧平衡过渡，短期价格维持高位震荡。
- 宏观加息预期、国内精炼镍库存累积等因素压制价格，但供应收缩因素提供成本支撑。
- 操作策略建议沪镍主力在20均线上下震荡运行，不锈钢主力在20均线以下震荡偏弱运行。
