贵金属周报

上周回顾

• 金银周评：上周债券收益率走高压制市场，美伊协议草案达成消息推动金银价格震荡回落。沪金收跌3.37%，最低1000.76元/克；COMEX金收跌3.96%，最低4513.8美元/盎司；沪银收跌3.26%，最低19077元/千克；COMEX银收跌5.65%，最低76.09美元/盎司。美元指数反弹1.45%，收于99.2688；人民币贬值0.27%。
• 债券市场：上周债券收益率继续走高，金银价格整体回落，但下半周风险偏好改善后小幅回升。
• 美伊协议：美国国务卿鲁比奥谨慎表态，但报道称协议草案达成，原油跳水，三大美股指转涨。特朗普表示美国将阻止伊朗拥核，但谈判进展反复。
• 美联储动态：美联储会议纪要显示多数官员支持高通胀时加息，倾向删除宽松措辞；纪要显示维持利率不变的时长可能超出预期，通胀达到目标所需时长超预期风险增加。CFTC持仓方面，沪金净多持仓减少，沪银净多继续增加；CFTC金、银净持仓均转为增加。
• 经济数据：美国5月制造业PMI初值超预期升至55.3，服务业回落；标普全球PMI初值51.7，与4月持平。制造业与服务业分化加剧。欧元区PMI初值47.5，为31个月低点。
• 中国LPR：5年期以上LPR为3.5%，1年期为3%，连续12个月维持不变，反映结构性调控深化。

本周关注

• 中国5月官方制造业PMI与4月工业企业利润数据。
• 美国4月PCE数据，德国、法国、意大利等欧洲主要经济体CPI及日本东京CPI。

总结

上周美国通胀推高加息预期，金银价格冲高回落。美伊协议草案达成消息短暂提振市场，但美元指数反弹压制金银价格。美联储会议纪要释放鹰派信号，多数官员支持高通胀时加息，市场预计年底加息。CFTC持仓显示金银多空均增加，但沪金净多持仓减少，沪银净多继续增加。经济数据方面，美国制造业PMI超预期，但服务业回落，欧元区PMI降至31个月低点。中国LPR维持不变，反映结构性调控深化。