商品期权周报：2026年第21周

商品期权市场活跃度

2026年5月17日至5月22日，商品期权市场成交活跃度环比提升，日均成交量为882万手，环比增长7.19%；日均持仓量为824万手，环比增长4.57%。成交活跃的品种包括白银、苯乙烯、鸡蛋，其中双胶纸、塑料、沥青成交量增长迅速，而短纤、瓶片、工业硅成交量下降明显。持仓量较高的品种为豆粕、玉米和玻璃，沥青和铝合金持仓量增长较快。

本周商品期权主要数据点评

标的涨跌情况：本周商品期权标的涨跌互现，鸡蛋、生猪、锡涨幅较大，对二甲苯、合成橡胶、乙二醇跌幅较大。 市场波动情况：地缘政治冲突导致商品市场情绪高位，27个品种隐波位于近一年历史60%分位以上。沥青、合成橡胶、对二甲苯、原油隐波环比上涨较多，白银、LPG、多晶硅隐波环比下降较多，建议关注做空波动率机会。 期权市场情绪：塑料、乙二醇、PTA、黄金成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌；多晶硅成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨；鸡蛋、塑料、螺纹钢持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪较高；白糖、尿素、多晶硅、工业硅持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。

主要品种重点数据一览

报告详细列出了能源、化工（PTA、烧碱、玻璃、纯碱）、贵金属、黑色金属（铁矿石、锰硅）、有色金属（铜、铝）、农产品（豆粕、棕榈油、棉花）等主要品种的成交情况、波动情况和期权市场情绪指标。

风险提示

模型风险、政策风险、末日轮极端行情。