商品期权周报：2026年第28周

商品期权周报：2026年第28周 2026年7月12日 ★商品期权市场活跃度 本周（2026.07.06-2026.07.10）商品期权市场成交活跃度环比小幅提升，日均成交量为1040万手，日均持仓量为1144万手，环比变化分别为+3.34%和+9.05%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括鸡蛋（118万手）、甲醇（117万手）、PTA（90万手）。此外，部分品种成交量增长迅速，包括丙烯（+231%）、纯苯（+195%）、乙二醇（+123%）等。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有铝合金（-45%）、苯乙烯（-40%）等。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（103万手）、豆粕（78万手）和鸡蛋（76万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为丙烯（+73%）、短纤（+54%）、瓶片（+51%）等。 联系人 ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的以上涨为主。周度涨幅较高的品种包括原油（+6.38%）、燃油（+6.07%）、苯乙烯（+5.98%）等；周度跌幅较高的品种包括碳酸锂（-7.884%）、白银（-2.83%）等。 市场波动情况：市场情绪较前期有所回落，29个品种平值隐含波动率周度上涨，28个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上。原油平值隐波周度环比上涨12.28个百分点。隐波位于历史高位的品种包括鸡蛋、纯苯等，隐波位于历史低位的的品种包括玻璃、棕榈油、螺纹钢、工业硅、锰硅、硅铁、纯碱、玉米等。 期权市场情绪：当前橡胶、铝、沥青、硅铁等成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；瓶片、丙烯、多晶硅等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；锌、锡、铜、豆油、豆粕、鸡蛋等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而多晶硅、原油、铁矿石、白银、玻璃等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度...............................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评....................................................................................................................43、主要品种重点数据一览...........................................................................................................................73.1、能源.................................................................................................................................................73.2、化工.................................................................................................................................................8（1）PTA.............................................................................................................................................8（2）烧碱.............................................................................................................................................9（3）玻璃...........................................................................................................................................10（4）纯碱...........................................................................................................................................113.3、贵金属...........................................................................................................................................123.4、黑色金属........................................................................................................................................13（1）铁矿石.......................................................................................................................................13（2）锰硅...........................................................................................................................................143.5、有色金属........................................................................................................................................15（1）铜..............................................................................................................................................15（2）铝..............................................................................................................................................163.6、农产品...........................................................................................................................................17（1）豆粕...........................................................................................................................................17（2）棕榈油.......................................................................................................................................18（3）棉花...........................................................................................................................................19 1、商品期权市场活跃度 本周（2026.07.06-2026.07.10）商品期权市场成交活跃度环比小幅提升，日均成交量为1040万手，日均持仓量为1144万手，环比变化分别为+3.34%和+9.05%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括鸡蛋（118万手）、甲醇（117万手）、PTA（90万手）。此外，部分品种成交量增长迅速，包括丙烯（+231%）、纯苯（+195%）、乙二醇（+123%）等。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有铝合金（-45%）、苯乙烯（-40%）等。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为玻璃（103万手）、豆粕（78万手）和鸡蛋（76万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为丙烯（+73%）、短纤（+54%）、瓶片（+51%）等。 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的以上涨为主。周度涨幅较高的品种包括原油（+6.38%）、燃油（+6.07%）、苯乙烯（+5.98%）等；周度跌幅较高的品种包括碳酸锂（-7.884%）、白银（-2.83%）等。 市场波动情况：市场情绪较前期有所回落，29个品种平值隐含波动率周度上涨，28个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上。原油平值隐波周度环比上涨12.28个百分点。隐波位于历史高位的品种包括鸡蛋、纯苯等，隐波位于历史低位的的品种包括玻璃、棕榈油、螺纹钢、工业硅、锰硅、硅铁、纯碱、玉米等。 期权市场情绪：当前橡胶、铝、沥青、硅铁等成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；瓶片、丙烯、多晶硅等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；锌、锡、铜、豆油、豆粕、鸡蛋等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而多晶硅、原油、铁矿石、白银、玻璃等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 3、主要品种重点数据一览 本章主要展示主要品种的关键数据，包括成交情况、波动情况以及期权市场情绪指标。更多品种的详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）进行查阅。 3.1、能源 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 3.2、化工 （1）PTA 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 （2）烧碱 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 （3）玻璃 资料来源：Wi