商品期权周报——商品期权2026年第22周

商品期权周报：2026年第22周 2026年5月31日 ★商品期权市场活跃度 本周（2026.05.25-2026.05.29）商品期权市场成交活跃度环比小幅下降，日均成交量为786万手，日均持仓量为826万手，环比变化分别为-11.83%和+0.01%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括对二甲苯（62万手）、PTA（58万手）、鸡蛋（54万手）。此外，红枣（+510%）、对二甲苯（+209%）、豆一（+172%）等成交量增长迅速。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有LPG（-92%）、塑料（-90%）、乙二醇（-84%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（69万手）、玉米（58万手）和玻璃（57万手） 联系人 ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的以下跌为主。周度涨幅较高的品种包括氧化铝（+6.62%）、红枣（+5.45%）、鸡蛋（+4.43%）等；周度跌幅较高的品种包括原油（-9.37%）、燃油（-8.09%）、LPG（-7.15%）。 市场波动情况：地缘政治冲突反复，近期商品市场情绪维持相对高位，44个品种隐含波动率周度回落，27个品种当前隐波位于近一年历史60%分位以上。隐波环比上涨较多的品种包括鸡蛋（+2.41pct）等，隐波环比下降较多的品种包括沥青（-13.02pct）、对二甲苯（-7.33pct）、硅铁（-6.65pct）等。建议关注做空波动率机会。 期权市场情绪：当前铅、甲醇、聚丙烯、PTA等成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；铝合金、油脂、合成橡胶等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；鸡蛋、螺纹钢、铅、沥青、塑料等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而尿素、菜粕、白银、烧碱、白糖等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度...............................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评....................................................................................................................43、主要品种重点数据一览...........................................................................................................................73.1、能源.................................................................................................................................................73.2、化工.................................................................................................................................................8（1）PTA.............................................................................................................................................8（2）烧碱.............................................................................................................................................9（3）玻璃...........................................................................................................................................10（4）纯碱...........................................................................................................................................113.3、贵金属...........................................................................................................................................123.4、黑色金属........................................................................................................................................13（1）铁矿石.......................................................................................................................................13（2）锰硅...........................................................................................................................................143.5、有色金属........................................................................................................................................15（1）铜..............................................................................................................................................15（2）铝..............................................................................................................................................163.6、农产品...........................................................................................................................................17（1）豆粕...........................................................................................................................................17（2）棕榈油.......................................................................................................................................18（3）棉花...........................................................................................................................................19 1、商品期权市场活跃度 本周（2026.05.25-2026.05.29）商品期权市场成交活跃度环比小幅下降，日均成交量为786万手，日均持仓量为826万手，环比变化分别为-11.83%和+0.01%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括对二甲苯（62万手）、PTA（58万手）、鸡蛋（54万手）。此外，红枣（+510%）、对二甲苯（+209%）、豆一（+172%）等成交量增长迅速。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有LPG（-92%）、塑料（-90%）、乙二醇（-84%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（69万手）、玉米（58万手）和玻璃（57万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为燃油（+62%）、PTA（+57%）、烧碱（+54%）。 资料来源：Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：本周商品期权标的以下跌为主。周度涨幅较高的品种包括氧化铝（+6.62%）、红枣（+5.45%）、鸡蛋（+4.43%）等；周度跌幅较高的品种包括原油（-9.37%）、燃油（-8.09%）、LPG（-7.15%）。 市场波动情况：地缘政治冲突反复，近期商品市场情绪维持相对高位，44个品种隐含波动率周度回落，27个品种当前隐波位于近一年历史60%分位以上。隐波环比上涨较多的品种包括鸡蛋（+2.41pct）等，隐波环比下降较多的品种包括沥青（-13.02pct）、对二甲苯（-7.33pct）、硅铁（-6.65pct）等。建议关注做空波动率机会。 期权市场情绪：当前铅、甲醇、聚丙烯、PTA等成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；铝合金、油脂、合成橡胶等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；鸡蛋、螺纹钢、铅、沥青、塑料等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而尿素、菜粕、白银、烧碱、白糖等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 3、主要品种重点数据一览 本章主要展示主要品种的关键数据，包括成交情况、波动情况以及期权市场情绪指标。更多品种的详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）进行查阅。 3.1、能源 资料来源：Wind，Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，模型计算，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，Wind数据整理，东证衍生品研究院 3.2、化工 （1）PTA 资料来源：Wind，Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，模型计算，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，Wind数据整理，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，Wind数据整理，东证衍生品研究院 （2）烧碱 资料来源