商品期权周报：2026年第12周

商品期权周报：2026年第12周 2026年3月22日 ★商品期权市场活跃度 本周（2026.03.16-2026.03.20）商品期权市场成交活跃度有所下降，日均成交量为828万手，日均持仓量为905万手，环比变化分别为-22.31%和+5.14%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括苯乙烯（77万手）、甲醇（65万手）、白银（52万手）。此外，较多品种成交量增长显著，共有3个品种成交翻倍，包括沥青（+368%）、铅（+191%）、白银（+112%）等。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有短纤（-84%）、丙烯（-84%）、烧碱（-75%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（75万手）、棉花（55万手）和玉米（52万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为沥青（+154%）、对二甲苯（+102%）。 联系人 ★商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：受中东地缘政治冲击，以能源化工为代表的商品 期 权 标 的 继 续 偏 强 上 涨 。 周 度 涨 幅 较 高 的 品 种 包 括LPG（+19.08%）、乙二醇（+13.20%）、甲醇（+11.66%）等；周度跌幅较高的品种包括白银（-15.76%）、多晶硅（-10.17%）、锡（-8.45%）。 市场波动情况：中东地缘政治冲击引起商品市场情绪维持高位，47个品种当前隐波位于近一年历史80%分位以上。隐波环比上涨较多的品种包括乙二醇（+14.27pct）、黄金（+11.49pct）、锡 （+10.01pct） 等 ， 隐 波 环 比 下 降 较 多 的 品 种 包 括 纯 苯（-85.51pct）、苯乙烯（-54.17pct）；对二甲苯（-36.17pct）。大量品种当前隐波位于近一年历史高位，警惕单边风险。 期权市场情绪：当前白银、铜、碳酸锂、工业硅成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；油脂油料、LPG、纯碱、尿素等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；PVC、沥青、塑料、豆粕等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而生猪、白银、多晶硅、菜粕等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 ★风险提示 模型风险、政策风险、末日轮极端行情 目录 1、商品期权市场活跃度...............................................................................................................................32、本周商品期权主要数据点评....................................................................................................................43、主要品种重点数据一览...........................................................................................................................73.1、能源.................................................................................................................................................73.2、化工.................................................................................................................................................8（1）PTA.............................................................................................................................................8（2）烧碱.............................................................................................................................................9（3）玻璃...........................................................................................................................................10（4）纯碱...........................................................................................................................................113.3、贵金属...........................................................................................................................................123.4、黑色金属........................................................................................................................................13（1）铁矿石.......................................................................................................................................13（2）锰硅...........................................................................................................................................143.5、有色金属........................................................................................................................................15（1）铜..............................................................................................................................................15（2）铝..............................................................................................................................................163.6、农产品...........................................................................................................................................17（1）豆粕...........................................................................................................................................17（2）棕榈油.......................................................................................................................................18（3）棉花...........................................................................................................................................19 1、商品期权市场活跃度 本周（2026.03.16-2026.03.20）商品期权市场成交活跃度有所下降，日均成交量为828万手，日均持仓量为905万手，环比变化分别为-22.31%和+5.14%。分品种来看，日均成交活跃的品种主要包括苯乙烯（77万手）、甲醇（65万手）、白银（52万手）。此外，较多品种成交量增长显著，共有3个品种成交翻倍，包括沥青（+368%）、铅（+191%）、白银（+112%）等。与此同时，成交量下降较为明显的品种则有短纤（-84%）、丙烯（-84%）、烧碱（-75%）。从持仓量数据来看，本周日均持仓量较高的品种为豆粕（75万手）、棉花（55万手）和玉米（52万手）。日均持仓量环比增长较为迅速的品种为沥青（+154%）、对二甲苯（+102%）。建议投资者可重点关注交易活跃品种可能存在的市场机会。 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 2、本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况：受中东地缘政治冲击，以能源化工为代表的商品期权标的继续偏强上涨。周度涨幅较高的品种包括LPG（+19.08%）、乙二醇（+13.20%）、甲醇（+11.66%）等；周度跌幅较高的品种包括白银（-15.76%）、多晶硅（-10.17%）、锡（-8.45%）。 市场波动情况：中东地缘政治冲击引起商品市场情绪维持高位，47个品种当前隐波位于近一年历史80%分位以上。隐波环比上涨较多的品种包括乙二醇（+14.27pct）、黄金（+11.49pct）、锡（+10.01pct）等，隐波环比下降较多的品种包括纯苯（-85.51pct）、苯乙烯（-54.17pct）；对二甲苯（-36.17pct）。大量品种当前隐波位于近一年历史高位，警惕单边风险，建议关注做空波动率机会。 期权市场情绪：当前白银、铜、碳酸锂、工业硅成交量PCR位于历史高位，市场短期集中博弈下跌预期；油脂油料、LPG、纯碱、尿素等成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期；PVC、沥青、塑料、豆粕等持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌的博弈情绪已积累至较高水平；而生猪、白银、多晶硅、菜粕等持仓量PCR位于近一年低位，市场对看涨的博弈情绪积累。 3、主要品种重点数据一览 本章主要展示主要品种的关键数据，包括成交情况、波动情况以及期权市场情绪指标。更多品种的详细数据可访问东证繁微官网（https://www.finoview.com.cn/）进行查阅。 3.1、能源 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 资料来源：Wind，东证衍生品