甲醇周报：地缘仍是影响甲醇的关键因素

摘要

上周，受美伊和谈持续反复影响，甲醇价格持续震荡，截至上周五加权收于2912元/吨，上涨0.34%。基本面方面，国内甲醇产能利用率上升，但西北集中检修推升内地现货紧张，地缘导致进口缩减，供给端对价格形成支撑。下游需求总体平稳，库存微增但待发订单量上升，港口库存持续下降，对价格有支撑。利润方面，企业利润分化但总体仍在高位。后市展望显示，地缘影响下进口减少、港口库存下降将提振现货价格，但地缘缓和预期压制期货走势，未来甲醇期货走势主要受地缘预期影响。操作策略建议区间操作，期权端可考虑卖出宽跨式策略或买入看跌期权。

甲醇走势回顾

上周，甲醇加权收于2912元/吨，上涨0.34%。现货方面，港口市场提货不佳，库存下降；内地市场因检修和库存低位，现货流通偏紧，价格偏强震荡。

甲醇基本面分析

1. 产量上升：上周国内甲醇产量2008695吨，产能利用率89.33%，环比上升2.75%。
2. 下游需求平稳：烯烃、冰醋酸、氯化物、甲醛、二甲醚等行业开工率变化不一，总体需求平稳。
3. 库存微增：样本企业库存36.42万吨，微增0.04万吨；港口库存71.55万吨，环比下降10.20%。
4. 利润分化：煤制企业利润下降，天然气制企业利润改善。

甲醇走势展望

供给端，本周甲醇产量预计上升。需求端，烯烃开工率预期走低，冰醋酸、甲醛、氯化物、二甲醚等行业开工率预期走高。库存方面，内地企业大概率延续低库存，港口库存预计继续下降。受地缘影响，进口减少和港口库存下降将提振现货价格，但地缘缓和预期压制期货走势，未来甲醇期货走势主要受地缘预期影响。

操作策略

建议区间操作，期权端可考虑卖出宽跨式策略或买入看跌期权。